Контролінг інвестиційних проектів, Особливості контролінгу інвестиційних проектів

111 Особливості контролінгу інвестиційних проектів

Довгострокова ефективна діяльність підприємства, забезпечення економічного зростання і підвищення конкурентоспроможності в умовах економічної невизначеності в значній мірі визначається рівнем інвестиційно й діяльності підприємства. На сучасному етапі формування ринкових процесів неодмінною умовою ефективного управління інвестиціями підприємства виступає повне використання механізмів планування, координ ції і контролю реальних інвестицій. Це можна в повній мірі визначити як організацію системи інвестиційного контролінгу [12]. Існують різні точки зору щодо трактування сутності контролінгу інвестицій. Од ні дослідники ототожнюють інвестиційний контролінг з внутрішнім контролем інвестиційної діяльності, який передбачає спостереження за реалізацією інвестицій; вимірювання і діагностику відхилень фактич них результатів від передбачених; розробку управлінських рішень щодо поточної інвестиційної діяльності та її цілей [31, с 181]. Інші вчені [33] контролінг інвестицій розглядають як систему моніторинг в, оцінки та контролю за реалізацією інвестиційних проектів з метою вироблення управлінських рішень, що дозволяють найкращим чином досягти поставлених цілей підприємства. Деякі фахівці визначають кін линг інвестицій як систему, що дозволяє відстежити фактичну ефективність впровадження проектів, виявляти тенденції і закономірності на ринку інвестицій, формувати політику підприємства в цій сфері [84рі [84].

Контролінг інвестиційних проектів включає в себе систему моніторингу, оцінки та контроль інвестиційних проектів з метою вироблення управлінських рішень

Інвестиційна діяльність характеризує процес обґрунтування і реалізації найбільш ефективних форм вкладення капіталу, спрямованих на розширення економічного потенціалу підприємства

Виробничі інвестиції - зумовлюють приріст реального капіталу, тобто збільшення коштів виробництва

Фінансові інвестиції - це вкладення в цінні папери та фінансові інструменти, які не забезпечують приросту реального капіталу, але здатні приносити прибуток

Розрізняють два типи рішень щодо інвестицій:

1) рішення, пов'язані з оновленням основних засобів (оновлення обладнання, будівництво нових будівель і т ін.) - автоматизація виробництва, розширення виробництва і т ін .;

2) рішення, пов'язані з додатковим придбанням основних засобів, які включають:

- проведення досліджень ринку, комп'ютеризацію робочих місць, розробку нових видів продукції;

- капітальні вкладення в майно підприємства, машини і обладнання, а також інші активи;

- злиття або поглинання для придбання іншої компанії і налагодження нового виробництва

В економічній літературі контролінг інвестицій характеризується низкою особливостей, які дозволяють його виділити серед інших різновидів контролінгу:

Характерні особливості довгострокових вкладень:

o капітал пов'язується на кілька років, тому його неможливо в короткостроковий термін реалізувати з отриманням прибутку;

o інвестиції приносять дохід протягом всього терміну використання;

o капітальність витрат передбачає принципово інший характер участі в виробничому процесі і вилучення значних сум коштів з обороту;

o кінці періоду функціонування капіталовкладень основні засоби можуть мати ліквідаційну вартість;

o інвестиції пов'язані зі значними витратами і вигодами;

o інвестиції мають особливе значення для всього підприємства в цілому

Всі ці особливості обумовлюють і особливості прийняття управлінських рішень щодо інвестицій: прогнозування грошових потоків, значна невизначеність, ризик

Основні завдання контролінгу інвестиційних проектів:

o аналіз методики планування інвестиційних проектів;

o розробка системи критеріїв для оцінки ефективності інвестиційних проектів;

o координація процесу планування і бюджетування інвестиційних проектів;

o економічний аналіз планів і бюджетів інвестиційних проектів;

o інформаційне забезпечення прийняття рішень щодо інвестицій;

o поточний контроль за реалізацією інвестиційного проекту, аналіз змін середовища реалізації інвестиційного проекту;

o аналіз причин відхилення результатів;

o оцінка майбутньої ефективності проекту в умовах, що змінюються;

o розробка рекомендацій

В економічній літературі контролінг інвестицій характеризується низкою особливостей, які дозволяють його виділити серед інших різновидів контролінгу:

- орієнтований на досягнення не оперативних, а стратегічних цілей і по суті є стратегічним контролінгу;

- здійснюється не за центрами відповідальності, як оперативний контролінг, а по проектам;

- контролінг інвестицій пов'язаний з матричної організаційної структурою: в кожному проекті задіяно безліч центрів відповідальності, і система контролінгу повинна забезпечити їх злагоджену взаємодію в в процесі досягнення поставлених ціле.

Структурно-логічна схема комплексного аналізу інвестиційної діяльності наведена на рис 111

Рис 111. Структурно-логічна модель комплексного аналізу інвестиційної діяльності

Так, процедури економічного аналізу на першому і другому рівнях потенційний інвестор може здійснити самостійно, розраховуючи прогнозні показники ефективності інвестиційного проекту та інвестиційної а активності базового підприємств.

Третій і четвертий рівень моделі комплексного аналізу інвестиційної діяльності вимагає збору і обробки статистичної інформації на регіональному та загальнодержавному рівні. Як правило, визначення рів вня інвестиційної привабливості регіону та інвестиційного клімату країни займаються різні аналітичні центри та міжнародні громадські організації, оприлюднивши результати своїх досліджень для широкого користування і прийняття рішень в сфері інвестування.

Як показує аналіз економічної літератури і практична діяльність, макроекономічними факторами, які вплинули на стан інвестиційної діяльності в Україні є: кризовий стан економіки країни в цілому, Неста абільність законодавства, незбалансована податкова, митна і господарська політика держави, корупція і т.д .. До основних факторів мікроекономічного характеру слід віднести низький рівень управління фінан сово-господарської діяльності підприємства в цілому та інвестиційної діяль ельностью зокрема, відсутність ефективної системи управління інвестиційними процесами - контролінгу [122]

Контролінг інвестиційних проектів включає в себе:

- визначення потенційних проектів інвестицій;

- калькулювання витрат і доходів, пов'язаних з інвестиційним проектом;

- оцінку пропонованих проектів;

- складання бюджету капітальних інвестицій;

- переоцінку вже прийнятих проектів

В цілому алгоритм контролінгу інвестицій можна представити у вигляді схеми (рис. 112)

Рис 112. Алгоритм інвестиційного контролінгу

Процес створення системи контролінгу інвестицій можна розбити на етапи:

1). Вибір і обгрунтування інвестиційного проекту відповідно до мети і стратегії підприємства

2). Вибір критерію досягнення мети проекту (метою проекту можуть бути, наприклад, нинішня вартість майбутніх грошових потоків, частка ринку, темпи зростання, ступінь зменшення ризику та ін.)

3). Розробка критеріїв досягнення цілей і підконтрольних показників для кожного центру відповідальності з урахуванням можливостей і повноважень менеджерів таких центрів

4). Опрацювання організаційних сторін контролінгу інвестицій і, перш за все, організаційних аспектів моніторингу і контролю

5). Розробка системи документообігу, що дає можливість здійснювати поряд з наступним попередній і поточний контроль за відхиленнями

Інвестиційний контролінг знаходиться на перетині управлінського обліку, інформаційного забезпечення, інвестиційного менеджменту - використовує всі функції управління, але не замінює останній, так як ви іконуе функцію " управління за відхиленнями "Сутність цієї функції базується на положенні, що нормальна реалізація інвестиційного проекту проходить в рамках заздалегідь визначених параметрів і основ а увагу координатора проекту звернена саме на відхилення від них. Необхідно вивчати причини відхилень і приймати відповідні дії для приведення інвестиційного проекту в норму. У зв'язку з цим особливий і інтересами для координатора проекту являє інформація про відхилення, оскільки вона сигналізує про неполадки, збої в керованій системі, про необхідність зро ного втручання в реалізацію проекту. Так їм чином, інвестиційний контролінг це спроба так охопити всі аспекти інвестиційної діяльності, щоб вчасно виявити слабкі місця і вжити заходів для запобігання кризі, яка загрожує успішні і реалізації інвестиційної стратегії підприємства [105ріємства [105].

Так що можна заробити висновок, що основною метою інвестиційного контролінгу виступає забезпечення реалізації інвестиційної стратегії підприємства на базі системи дій по координації реалізації його ін. Нвестіційніх проектів, виявлення відхилень, їх обробки і трансформації на інформаційний масив, який є достатнім для прийняття управлінських рішень. Така інформація є нестандартною, призначається для ви явища тенденцій і закономірностей явищ і процесів в інвестиційній діяльності підприємства, допомагає розробити заходи, що забезпечують ефективне управління інвестиційним портфелем предпріятійа.

У більш широкому трактуванні розуміють систему забезпечення життєздатності підприємства в двох аспектах: короткостроковому - оптимізація прибутку, і в довгостроковому - збереження і підтримання гармонія лінійних відносин і взаємозв'язків даного підприємства з оточуючими його сферами: екологічної, соціальної, господарсько.

Таким чином, контролінг як система прийняття управлінських рішень в інвестиційній діяльності - є невід'ємною частиною сучасного інвестиційного менеджменту. Інвестиційний контролінг забезпечує синтезів ованний, цілісний, динамічний погляд на інвестиційну діяльність підприємства в минулому, сьогоденні і майбутньому, комплексний підхід до виявлення та вирішення проблем, що виникають є надійним засобом оп ливу на результативність інвестиційної ініціативи предпріятійа.

Характер інвестиційної діяльності підприємства залежить від вибору і особливостей реалізації інвестиційних проектів. Тому обгрунтування інвестиційної програми і забезпечення ефективних механізмів її з здійснення найбільш відповідальними етапами інвестиційного процесу.

Ефективність управління інвестиційним процесом підприємства визначається рівнем узгодженості стратегічного і оперативного планування в даній сфері, якістю попередньої оцінки інвестиційних проектів і контролю за їх реалізацією. Для цього система контролінгу активно використовує ряд інструментів на всіх стадіях інвестиційного управлея.

На етапі стратегічного планування інвестиційні проекти в системі контролінгу проходять перевірку на відповідність стратегічним цілям і основними показниками розвитку підприємства, при цьому до уваги бе еруться генеральні завдання в області виробництва і продажу продукції, розширення ринків збуту, збільшення частки експорту, також враховуються вимоги до технічної сторони організації виробництва, які мо можуть вплинути на подальший вибір альтернативних варіантів інвестиційних ре.

При оперативному плануванні відбувається погодження та затвердження інвестиційних проектів відповідно до фінансових можливостей підприємства, здійснюється контроль за повнотою і коректності треба аніх документів за проектами, виконаних розрахунків ефективності. З метою забезпечення об'єктивності цього процесу система контролінгу розробляє єдині шаблони і форми подання інформації про інвестицій ні проекти, а також єдину систему критеріїв оцінки їх еффектівностіі.

Отже, можна відзначити, що контролінг є системою, яка здатна підвищити ефективність інвестиційної діяльності вітчизняних підприємств за рахунок:

o формування інвестиційної програми;

o координації процесів оперативного і стратегічного планування інвестиційної діяльності;

o розробки та вибору критеріїв для оцінки ефективності інвестиційних проектів;

o аналізу планів і бюджетів інвестиційних проектів;

o оцінки і управління інвестиційними ризиками;

o моніторингу за реалізацією інвестиційних проектів;

o оцінки тенденцій і закономірностей інвестиційного ринку;

o коригування інвестиційного процесу відповідно до змін умов реалізації проектів

Таким чином, інвестиційний контролінг - підсистема управління, яка охоплює основні сфери інвестиційного процесу, а саме: планування інвестиційної діяльності, організаційний і фінансовий контроль ін стиційного проектів, аналіз їх доцільності і ефективності, інтеграцію і координацію діяльності підрозділів для реалізації інвестиційних цілей підприємства. Іншими словами, інвестиційний контролінг - ц е концепція ефективного управління інвестиційним процесом на предпріятіяхі.

На даному етапі господарювання існує дві основні групи методів оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів: традиційні критерії (Статичні методи) і методи дисконтування грошових потоків (Д динамічні). Статичні методи передбачають розрахунок показників на основі недисконтованих грошових потоків, тобто вони не враховують зміну вартості грошей у часі. Такі методи основному ис вувались в умовах командно-адміністративної системи. Динамічні ж методи, навпаки, враховують зміну вартості грошей у часі та передбачають приведення вартості всіх грошових потоків до одного і того ж са мого періоду шляхом їх дисконтування або компаундінг (нарощування). Саме динамічні методи отримали широке застосування в більшості країн світу. Вони виявилися найбільш концептуально правильними і громадськість ьнопрідатніми для застосування в ринкових условіемовах.