А чи надійні інвестиції в латиноамериканські країни?

фото 24smi.org

Президент Аргентини Крістіна Фернандес націоналізувала контрольний пакет іспанської нафтової компанії YPF

Н аціоналізація однієї з найбільших електростанцій Болівії і нафтової компанії YPF в Аргентині підняла цілу хвилю занепокоєння з приводу надійності інвестування коштів в країни Латинської Америки. Націоналізації іспанських компаній Repsol і Red Eléctrica посилила розкол між латиноамериканськими країнами, які підтримують приватну ініціативу, і тими, які виступають за більший контроль з боку держави.

І ця тенденція поширюється на інвестиційні потоки. Бразилія, Мексика, Чилі, Колумбія і Перу стали основними латиноамериканськими країнами-одержувачами іноземних інвестицій в минулому році, в той час як Аргентина, Венесуела і Болівія відійшли на другий план.

Дії, подібні до тих, які зробила президент Аргентини Крістіна Фернандес щодо компанії YPF, відлякують іноземний капітал. Загальний обсяг інвестицій в країни Латинської Америки зріс в 2011 році на 31%, проте в разі Аргентини він збільшився лише на 3%, як випливає зі звіту, підготовленого Економічною комісією по країнах Латинської Америки і басейну Карибського моря (CEPAL).

Країни з динамічно розвивається, здатні надати найбільші юридичні гарантії, отримали найбільший обсяг інвестицій: на першому місці стоїть Бразилія (43% від загального обсягу), за якою йдуть Мексика (13%), Чилі (11%) і Колумбія (9%) . Аргентина отримала лише 5% коштів, Венесуела - 3,5% (після декількох років падінь і скромних злетів ця країна відновила приплив інвестицій, ніж приголомшила всіх) і, нарешті, Болівія - менше 1%. Якщо співвідносити обсяги інвестицій з розмірами економіки, то на чолі списку виявиться Чилі, за яким слідують Перу, Колумбія, Болівія, Бразилія, Аргентина, Мексика і Венесуела.

"В цілому, проблем для інвесторів в Латинській Америці немає, за винятком окремих країн, особливо Аргентини в зв'язку з її внутрішньою обстановкою", вважає Альфредо Арауетес (Alfredo Arahuetes), професор світової економіки Католицького інституту ділового управління (ICADE). У той час як Чилі, Бразилія, Мексика і Колумбія вишукували способи залучення капіталовкладень, Болівія, Венесуела і Еквадор протягом останніх п'яти років проводили націоналізацію гірничодобувних і енергетичних підприємств і авіакомпаній.

І другої групи країн довелося дорого за це заплатити. Ризикова премія (тобто, різниця між борговими зобов'язаннями кожної країни в доларах і борговими зобов'язаннями державного казначейства США) в Венесуелі досягає 992 базових пунктів, в Аргентині - 965 і в Еквадорі - 808. В інших країнах вона нижче 200 пунктів.

"За всіма цими рішеннями варто популізм, і це найскладніше", пояснює Сільвана Інсігнарес (Silvana Insignares), професор міжнародного права Північного університету в Колумбії. "Це суперечливі країни. Взяти, наприклад, ту ж Болівію, чий президент 1-го травня підписує указ про націоналізацію філії іспанського підприємства Red Eléctrica, а через кілька годин відправляється разом з президентом іспанської нафтової компанії Repsol на відкриття заводу зі зрідження газу", додає експерт.

Як CEPAL, так і Міжнародний валютний фонд (МВФ) не вважають, що ця тенденція поширилася на всі країни Латинської Америки. "Це дуже неоднорідний континент, і не можна сказати, що те, що відбувається більшою мірою кримінальна тенденції", заявив прес-секретар МВФ Джеррі Райс (Gerry Rice) через кілька днів після націоналізації іноземних підприємств в Аргентині і Болівії.

"У країнах, керівництво яких виступає проти приватного підприємництва, особливо проти приватних іноземних компаній, немає юридичних гарантій для розміщення інвестицій", пояснює Фернадо Моліна (Fernando Molina), головний редактор болівійського журналу Pulso. "Крім націоналізації, робляться інші недружні заходи, такі як збільшення податкових ставок, зміна правил фінансування, перегляд тарифів ... Одні з них направлені на розподіл багатства, інші робляться з політичних міркувань", додає він.

Націоналізація компанії YPF перевела Аргентину, в 2008 році націоналізувати Аргентинські авіалінії і пенсійні фонди, в розряд країн, які не можуть забезпечити гарантії капіталовкладень. "У цій країні можлива націоналізація також і інших підприємств, однак в інших країнах мені це здається малоймовірним. Давайте не будемо звалювати всіх в одну купу.

Венесуела націоналізує, але платить за це ", говорить Альфредо Арауетес. У 2009 році Чавес націоналізував філія банку Santander, попередньо домовившись про те, що виплатить йому компенсацію в розмірі 755 мільйонів євро. Болівійський президент Ево Моралес почав переговори з енергетичною компанією Red Eléctrica de España з метою визначення розміру компенсації. Влада Буенос-Айреса, зі свого боку, дали зрозуміти, що втрати Repsol вже компенсовані у вигляді прибутку, отриманої з 1999 року.

Багато що поставлено на карту в Латинській Америці. Іспанські інвестиції в Латинській Америці перевищують 90 мільярдів євро і в основному зосереджені в Бразилії, Мексиці, Чилі, Колумбії і Перу, а також в Аргентині. Серед основних інвесторів - банк BBVA, телекомунікаційна компанія Telefónica, нафтогазові компанії Gas Natural Fenosa, Endesa, Repsol, видавничий холдинг Prisa [випусковий, в тому числі, і газету "El País"]. Хоча теоретично Перу і відноситься до числа надійних країн в плані забезпечення інвестицій, в латиноамериканській пресі все частіше з'являються твердження, що наступна на черзі - компанія Telefónica після закінчення у неї терміну ліцензії.

Оригінал публікації: Los países con más seguridad jurídica de América Latina acaparan la inversión

Переклад на російську ИноСМИ