Первинний ринок цінних паперів

1. Роль первинного ринку цінних паперів
2. Продавці та покупці первинного ринку цінних паперів
3. Випуск акцій на первинний ринок цінних паперів
4. Відносини на первинному ринку цінних паперів

Пропозиція цінних паперів на фондовому ринку залежить від емітентів, які прагнуть отримати інвестиції в свій основний і оборотний капітал, а попит створюється інвесторами, які шукають вигідне застосування свого капіталу. Більш докладно що таке фондовий ринок потрібно почитати тут . В результаті формується первинний ринок цінних паперів, на якому відбувається мобілізація та інвестування в економіку вільних грошових коштів.

Роль первинного ринку цінних паперів

При цьому первинний ринок цінних паперів забезпечує не тільки збільшення накопичень національній економіці, а й розподіл вільних грошових коштів по її сферами і галузями. Розміщення в умовах ринкової економіки безпосередньо залежить від доходу, який можуть принести цінні папери. В результаті вільні грошові кошти інвестуються в підприємства або галузі господарювання, які забезпечують максимум прибутку. Таким чином, первинний ринок цінних паперів використовується в якості засобу для формування структури національної економіки і створення ринкових критеріїв. Він дозволяє підтримати пропорційність господарства по окремих галузях і підприємствам на підставі поточного рівня прибутку.

Отже, первинний ринок цінних паперів фактично ставати своєрідним регулятором ринкової економіки, визначаючи розміри накопичень та інвестицій в цілому по країні і підтримування пропорційності в господарстві. В результаті він встановлює такі параметри національної економіки, як темп, масштаб і ефективність.

Продавці та покупці первинного ринку цінних паперів

Емітенти розміщують на первинному ринку нові випуски цінних паперів. При цьому емітентами можуть бути корпорації, муніципалітети або федеральний уряд. Їх значення на ринку визначається станом і рівнем розвитку національної економіки. В основному первинний ринок цінних паперів визначає переважну роль за державами, що обумовлено в багатьох країнах на хронічний дефіцит державних бюджетів.

В якості покупців на первинному ринку виступають індивідуальні і інституційні інвестори, представленість яких залежить не тільки від рівня розвитку економіки і заощаджень, а й від стану кредитної системи. Таким чином, в розвинених країнах саме інституційні інвестори є основними покупця. До них відносять: пенсійні фонди, комерційні банки, взаємні та інвестиційні фонди, страхові компанії тощо

Випуск акцій на первинний ринок цінних паперів

Основою ринку цінних паперів виступає саме первинний ринок цінних паперів, який визначає його темпи розвитку і сукупні масштаби. Однак в останні роки в розвинених капіталістичних країнах обсяги первинного ринку поступово знижуються.

Залучення фінансування інвестицій у виробничу діяльність відбувається за рахунок випуску акцій, а це в свою чергу пов'язано з установою нових підприємств і реорганізацією приватних організацій в області «високих технологій», які використовують венчурний або ризиковий капітал. Венчурний каптал формується за рахунок коштів індивідуальних або інституційних інвесторів, що володіють великими активами і готових ризикувати. У зв'язку з цим більшість дрібних фірм, які виникають тисячами, не володіють реальною можливістю розвинутися до рівня випуску акцій.

В результаті випуск акцій на первинний ринок цінних паперів відбувається в розвинених країнах тільки в якості фінансування поглинання і необхідності зменшення частки позикового капіталу. Емісія нових акцій, як правило, відбувається через злиття або поглинання компаній, яке здійснюється за рахунок обміну акцій. Таким чином, на первинний ринок цінних паперів виходять поглинають компанії, створюючи емісію нових акцій.

Крім цього сучасні корпорації виходять на первинний ринок цінних паперів для зниження частки позикового капіталу в сукупному їх капіталі. У кожній країні є чітке визначення граничного розміру позикових коштів, переходячи який компанії можуть зіткнутися зі значними ризиками для себе або акціонерів. В результаті корпорації необхідно врегулювати структуру капіталу за рахунок емісії нових акцій, якими заміщуються боргові зобов'язання.

В результаті емісія нових акцій в даний час проводиться вкрай рідко і рідко пов'язана з мобілізацією вільних грошових коштів для інвестування економіки. Таким чином, в розвинених країнах не тільки зменшується сам первинний ринок цінних паперів, але і знижується його роль в якості регулятора інвестицій і економіки.

Відносини на первинному ринку цінних паперів

На первинному ринку цінні папери розміщуються в двох формах:

• через посередників;
• шляхом прямого звернення до інвесторів.

У якості посередників на первинному ринку в розвинених країнах виступають інвестиційні банки. Компанія-емітент і інвестиційний банк укладають емісійне угода, в якому визначаються умови емісії, суми капіталу, терміни і способи розміщення цінних паперів, після чого проводитися безпосереднє розміщення на первинний ринок цінних паперів.

При цьому інвестиційний банк може виступати на первинному ринку в якості покупця або агента. Як правило, він закуповує весь випуск, тим самим беручи на себе фінансову відповідальність. У разі роботи в якості агента інвестиційні банки обмежують себе комісійними функціями і виступають як гарант розміщення випуску. При цьому в емісійному угоді обмовляється, що в разі неможливості реалізації цінних паперів у встановлені терміни, банк купує їх за свій рахунок. Також в договорі вказуються умови виходу з ринку, які дозволяють анулювати угоду при несприятливих умовах на ринку, що не залежать від сторін.

Якщо емітент випускає занадто великий обсяг нових паперів, то формується емісійний синдикат, який об'єднує в собі зусилля декількох інвестиційних банків. Як правило, емісійні синдикати працюють за принципом «роздільного рахунку». У цьому випадку відповідальність розподіляється між учасниками синдикату на підставі їх участі та частки випуску акцій. Принцип «нерозділеного рахунки» означає, що відповідальність є спільною і колективної або пропорційної розміру участі в синдикаті.

Для виставлення нового випуску на первинний ринок цінних паперів емісійний синдикат формує спеціальну групу з продажу, яка складається з кредитних організацій, що мають право на ведення операцій з купівлі-продажу цінних паперів. На цієї групи не покладається фінансова відповідальність, але вона зобов'язується за комісійні або маржу реалізувати певну частку випуску.

Наступні статті:

Попередні статті: