Як США захоплювали світове панування і чому долар став головною валютою

72 роки тому, 1 липня 1944 року, почалося докорінна зміна світової економіки, зафіксоване в угодах кілька днів по тому. Втім, розуміння того, що сталося прийшло до звичайних людей набагато пізніше.

Світ фінансів завжди був чимось на зразок суміші еквілібристики з магією циркових фокусників. Більшість його базових понять складні для розуміння не тільки на слух, але і абсолютно умовні за своєю суттю. У той же час фінанси нерозривно пов'язані з грошима, а гроші завжди були інструментом влади. Не дивно, що з їх допомогою протягом багатьох століть хтось постійно намагався захопити світ.

Так, наприклад, в липні 1944 року в готелі «Гора Вашингтон» в курортному містечку Бреттон-Вудс (штат Нью-Гемпшир, США) група джентльменів провела конференцію, підсумком якої стала однойменна світова фінансова система, що ознаменувала собою остаточну перемогу Америки над своїм давнім геополітичним світовим суперником - Великобританією.

Переможцю дістався весь інший світ - точніше, майже весь, так як Радянський Союз вступати в нову систему відмовився.

Втім, і для США вона стала лише проміжним кроком до світової фінансової гегемонії, досягти якої Америка зуміла, але втриматися на Олімпі, судячи з усього, їй не судилося.

Бреттон-Вудська конференція 1944 року. Фото: AP / ТАСС

Етапи великого шляху

Перехід від натурального господарства до машинного виробництва, крім інших моментів, викликав масштабне зростання продуктивності праці, тим самим формуючи значні товарні надлишки, які місцеві ринки поглинути вже не могли. Це підштовхнуло країни до розширення зовнішньої торгівлі.

Так, наприклад, за 1800-1860 роки середньорічний обсяг російського експорту зріс з 60 млн до 230 млн руб., А імпорт - з 40 млн до 210 млн. Але Російська імперія в міжнародній торгівлі займала далеко не перше місце. Провідні позиції належали Великобританії, Франції, Німеччини та США.

Настільки масштабний обмін товарами вже не міг уміщатися в тісних рамках натурального господарства і вимагав широкого використання спільного знаменника у вигляді грошей. Це ж породило проблему зіставлення їх вартості між собою, що в кінцевому підсумку і призвело до визнання золота як загальний еквівалент вартості. Золото виконувало роль грошей століттями, воно було у всіх «великих гравців», з нього традиційно чеканили монету.

Але важливіше виявилося інше. Міжнародна торгівля усвідомила необхідність не тільки механізму передбачуваності вартості грошей, а й важливість стабільності співвідношення їх вартості між собою.

Використання прив'язки національних валют до золота дозволяло дуже легко вирішити обидва завдання відразу. Ваш фантик «стоїть», припустимо, одну унцію (31,1 г) золота, мій - дві унції, отже, мій фантик «дорівнює» двом вашим. До 1867 року ця система склалася остаточно і була закріплена на конференції промислово розвинених країн в Парижі.

Провідної світової торгової державою того часу була Великобританія, тому встановлений нею стабільний курс 4,248 британського фунта стерлінгів за унцію став свого роду фундаментом світової фінансової системи. Решта валюти теж були виражені в золоті, але, поступаючись фунту в розмірах частки світової торгівлі, в кінцевому рахунку прийшли до свого висловлення через британський фунт.

Британський фунт випуску 1914-1916 рр.

Однак уже тоді США почали власну гру з повалення британської валютної гегемонії. В рамках Паризької валютної системи США домоглися не тільки фіксації долара до золота (20,672 долара за унцію), а й зафіксували правило, згідно з яким вільна торгівля золотом могла здійснюватися тільки в двох місцях: в Лондоні і Нью-Йорку. І більше ніде.

Так склався золотий монетний паритет: 4,866 американського долара за британський фунт.

Курси інших валют мали право коливатися тільки в рамках вартості пересилання суми золота, еквівалентної одній одиниці іноземної валюти, між золотими майданчиками Великобританії і США. У разі їх виходу за межі цього коридору починався відтік золота з країни або, навпаки, його приток, що визначалося негативних чи позитивних сальдо національного платіжного балансу.

Таким чином система швидко поверталася до рівноваги.

У цьому виді «золотий стандарт» проіснував до початку Першої світової війни і в цілому забезпечив ефективність механізму міжнародних фінансів. Хоча вже тоді Великобританія зіткнулася з проблемою циклічності розширення-стиснення грошової маси, яка має небезпеку виснаженням національного золотого запасу.

Велика війна, як тоді називали Першу світову, сильно розхитали світову економіку, що не могло не відбитися на її фінансовій системі. Лондон більше не міг виконувати роль світової резервної валюти в поодинці. Масштаби внутрішньої економіки просто не генерували стільки золота, щоб забезпечити попит інших країн на британські фунти, а власне британське торгове сальдо залишалося негативним.

Це означало фактичне банкрутство Британського лева, але джентльмени з Сіті пішли на спритний крок і на міжнародній економічній конференції в Генуї в 1922 році запропонували новий стандарт, який отримав найменування золотодевизного. Формально він майже не відрізнявся від паризького «золотого», хіба тільки долар вже офіційно визнавався міжнародної мірою цінності нарівні з золотом.

Далі починалося невелике шахрайство. Долар зберігав золоте забезпечення, а фунт - жорстку курсову прив'язку до долара, хоча обміняти його на відповідний еквівалент у золоті вже було не можна.

Конференція в Генуї в 1922 році. Фото: ics.purdue.edu

Командувати парадом буду я

Втім, Генуезька валютна система проіснувала недовго. Уже в 1931 році Великобританія була змушена офіційно скасувати конвертованість фунта в золото, а Велика депресія змусила Америку переглянути золотий вміст своєї валюти з 20,65 до 35 доларів за унцію.

США, що мали на той час позитивний торговий баланс, почали активну експансію в Європу. Для захисту від неї Британія та інші провідні країни ввели заборонні митні тарифи і пряме обмеження імпорту. Обсяги міжнародної торгівлі і, відповідно, взаєморозрахунків різко впали.

Обмін валюти на золото у всіх країнах був припинений, і до 1937 року світова валютна система перестала існувати.

На жаль, перед своєю смертю вона встигла привести банківські кола США до думки про можливість захоплення повного лідерства у світовій економіці через набуття доларом статусу єдиної резервної системи. І розорила Європу Друга світова війна припала тут як не можна до речі. Якби Гітлера не було, його б вигадали у Вашингтоні.

Так що коли 1 липня 1944 року представники 44 країн, включаючи СРСР, зібралися на Бреттон-Вудський конференцію, щоб вирішити питання фінансового устрою післявоєнного світу, США запропонували систему, одночасно дуже схожу на ту, яка «добре працювала раніше», і в той же час підбивати світ до офіційного визнання провідної ролі Америки.

Коротко вона виглядала просто і витончено.

Американський долар жорстко прив'язується до золота (все ті ж 35 доларів за тройську унцію, або 0,88571 г за долар). Всі інші валюти фіксують курси долара і можуть змінювати їх не більше ніж плюс-мінус 0,75% від цієї величини. Крім долара і фунта, жодна світова валюта не мала права обміну на золото.

Фактично долар ставав єдиною світовою резервною валютою.

Британський фунт зберігав деякий привілейований статус, але на той час більше 70% світового золотого запасу знаходилося в США (21 800 тонн), долар використовувався більш ніж в 60% міжнародних торговельних розрахунків, і Вашингтон в обмін на ратифікацію бреттон-відсіках умов обіцяв величезні кредити на відновлення економік країн після війни.

Так, Радянському Союзу пропонували виділити 6 млрд доларів, що становило величезну суму, так як весь обсяг ленд-лізу оцінювався в 11 млрд. Однак Сталін вірно оцінив наслідки і від пропозиції розсудливо відмовився: Радянський Союз підписав Бреттон-Вудський угоди, але так їх і не ратифікував.

Уряду інших європейських країн фактично підписали кабалу і з ратифікацією бреттон-відсіках умов могли емітувати рівно стільки власних грошей, скільки їх центробанки мали світової резервної валюти - американських доларів.

Це надавало США найширші можливості по контролю над усією світовою економікою. Це ж дозволило їм заснувати Міжнародний валютний фонд, Світовий банк і ГАТТ - Генеральна угода з тарифів і торгівлі, пізніше перетвориться у Світову організацію торгівлі (СОТ).

Світ почав жити по Бреттон-Вудської системи (БВС).

Торговий зал на Уолл-стріт, США, 1939 рік. Фото: hudson.org

французький демарш

При всьому витонченість задуму і величезних перспективах для США сама БВС містила в собі принципові проблеми, що проявили себе ще за часів «золотого стандарту».

Поки економіка США становила приблизно третину від світової, а якщо відняти соцкраїни, то 60% від сукупної економіки Заходу, частка доларів, емітованих для кредитування зарубіжних фінансових систем, була істотно менше грошової маси, що зверталася всередині самих США.

Платіжний баланс був позитивним, тим самим забезпечуючи Америці можливість продовжувати багатіти. Але в міру відновлення європейської економіки частка США почала знижуватися, а американський капітал, користуючись дорожнечею долара, почав активно витікати за кордон для скупки дешевих іноземних активів.

Крім того, прибутковість зарубіжних вкладень втричі перевищувала прибутковість американського ринку, що ще більше стимулювало відтік капіталів із США. Торговий баланс Америки поступово став негативним.

Не допомогли і існували в БВС жорсткі обмеження на торгівлю золотом, фактично обмежують його придбання навіть центральними банками інших держав, а будь-яких приватних інвесторів взагалі позбавили такої можливості. Крім того, з'явилися транснаціональні корпорації використовували свої закордонні капітали для активної біржової гри, в тому числі «проти долара».

Загострюється дисбаланс між теоретичною моделлю БВС і фактичним станом справ у світовій економіці призвів не тільки до появи чорного ринку золота, а й довів його ціну там до більш ніж 60 доларів за тройську унцію, тобто вдвічі вище офіційної.

Зрозуміло, що довго така невідповідність тривати не могло. Вважається, що БВС зламав президент Франції генерал де Голль, який зібрав «корабель доларів» і пред'явив його США для негайного обміну на золото.

Ця історія дійсно мала місце. На зустрічі з президентом Ліндоном Джонсоном в 1965 році де Голль оголосив, що Франція накопичила 1,5 млрд паперових доларів, які має намір обміняти на жовтий метал по офіційно встановленим курсом у 35 доларів за унцію.

Шарль де Голль і Ліндон Б. Джонсон. На фото - їх зустріч відразу після похорону Джона Ф. Кеннеді 25 листопада 1963 року.

За правилами США повинні були передати французам більше 1300 тонн золота. З огляду на, що до цього часу точного розміру золотого запасу США не знав ніхто, але ходили наполегливі чутки про його скорочення до 9 тис. Тонн, а вартість всієї маси надрукованих доларів явно перевершувала еквівалент навіть офіційного числа 21 тис. Тонн, Америка на такий обмін погодитися не могла.

Проте Франції шляхом жорсткого тиску (так, країна вийшла з військової організації НАТО) вдалося подолати опір Вашингтона і за два роки разом з Німеччиною таким чином вивезти з США більш ніж 3 тис. Тонн золота.

На цьому історія Бреттон-Вудської фінансової системи і закінчилася, так як після подібного конфузу США під різними приводами відмовлялися змінювати зелені папірці на реальне золото.

15 серпня 1971 року наступний президент США Річард Ніксон офіційно скасував золоте забезпечення долара.

* * *

За 27 років свого існування БВС зробила головне - звела американський долар на вершину світових фінансів і міцно асоціювала його з поняттям самостійної вартості. Тобто цінність цьому папірці надавало лише те, що на ній написано - «долар», - а не кількість золота, на яке його було б можна поміняти.

Відмова від золотого забезпечення зняв з США останні обмеження по грошової емісії. Тепер ФРС могла офіційно вирішувати на своєму засіданні, скільки світу треба доларів, абсолютно не переживаючи за яке б то не було їх забезпечення. А гримнула в 1973 році нафтова криза дозволив домовитися з монархіями Близького Сходу про переведення всієї нафтової торгівлі тільки на долари США.

Всі курси стали плаваючими, а нову систему назвали Ямайської і закріпили міжурядовими угодами 1976-1978 років.

Формально Ямайська система існує донині, але фактично ми можемо бачити початок її кінця. Тому що вона містить ще більше системних протиріч, ніж було в Бреттон-Вудської, але в ній вже немає золота, яке можна хоча б помацати і порахувати.

джерело

Рекомендується до перегляду: