Фінансові послуги на фондовому ринку, Поняття фондового ринку
+2121 Поняття фондового ринку
Оскільки далеко не всі цінні папери походять від грошових капіталів, то і ринок цінних паперів не може бути в повному обсязі віднесено до ринку капіталів. У тій частині, в якій ринок цінних паперів грудня грунтується на грошах як на капіталі, він називається фондовим ринком і в цій своїй іпостасі є частиною ринку фінансових послуг. Фондовий ринок становить більшу частину ринку цінних паперів. Інша частини на через свої незначні розміри не отримала спеціальної назви, і тому часто поняття ринку цінних паперів і фондового ринку вважаються синонімами. Отже, ринок цінних паперів складається з фондового (частини ні ринку капіталів) і сфери грошового ринку, де здійснюється звернення короткострокових цінних паперів, яку можна розглядати як складову одночасно обох ринків (рис 22 2.2).
Рис 22. Узгодження понять "фондовий ринок" і "ринок цінних паперів"
У широкому сенсі ринок цінних паперів - це сегмент ринку фінансових послуг, де створюються необхідні умови і відбувається швидка мобілізація, ефективний перерозподіл і раціональне розміщення фінанс вих ресурсів в соціально-економічному просторі держави з урахуванням інтересів і потреб суспільства за допомогою здійснення емісій цінних паперів різними інстітутамі- емітентами. Основною метою його створення є становлення цілісного, високоліквідного, ефективного і справедливого ринку, регульованого державою та інтегрованого у світові фондові ринки
Фінансові послуги на фондовому ринку (рис 23) є підсистемою першого рівня ринку фінансових послуг. Специфічність фондового ринку полягає в тому, що на ньому звертаються довгострокові цінні папери. Основна функція ринку - забезпечення процесу накопичення капіталу, залучення інвестицій в економіку. Саме цим і пояснюється рух довгострокових фінансових ресурсів
Рис 23. Фінансові послуги на фондовому ринку як підсистема
Ефективність функціонування фондового ринку сприяє розвитку виробництва, збільшення товарообігу, трансформації грошових надходжень широких верств населення в капіталовкладення, є важливим джерелом у відновлення основного капіталу.
Сутність фондового ринку полягає в його здатності акумулювати розрізнені кошти фізичних і юридичних осіб і направляти їх в ті галузі економіки, які потребують необхідних фінансових ресур рсів для свого розвитку.
Фінансові послуги на фондовому ринку забезпечують ефективне виконання його функцій і сприяють економічному зростанню всіх його учасників
Види фінансових послуг на фондовому ринку (рис 24) можна розділити на послуги в сфері організованого фондового ринку (біржова торгівля), і послуги, що надаються в сфері позабіржовий фондо овой торгової сістемма.
Рис 24. Види фінансових послуг на фондовому ринку
В Україні фондовий ринок почав розвиватися в 1997 р і має ряд особливостей:
- по-перше, зв'язок з процесом приватизації державної власності і акціонуванням підприємств;
- по-друге, основна частина угод з цінними паперами (98%) зосереджена на первинному ринку;
- по-третє, вторинний ринок розвивається слабо через низькі ліквідність, прибутковість і надійність акцій новостворених акціонерних товариств;
- по-четверте, розвивається переважно неорганізований ринок, на який припадає до 95% всього обороту, що свідчить про низьку інформованість і ефективність ринку
Сутність фондового ринку (рис 25) показує його зміст і призначення в економічній системі ринкових відносин
Рис 25 економічних сутність фондового ринку
Фондовий ринок виконує ряд функцій найважливішими з яких є:
- фінансове посередництво (Перерозподіл грошових ресурсів, вільний, хоч і регульований, перелив капіталу в найбільш ефективні сфери господарювання, галузі та підприємства);
- централізація капіталу (поєднання двох або більше індивідуальних капіталів в один загальний капітал). Цю функцію пер-дусім виконує ринок акцій;
- підвищення рівня концентрації капіталу і виробництва (збільшення капіталу шляхом накопичення, тобто капіталізації чистого прибутку)
. Специфічними функціями фондового ринку є:
1 облікової. Полягає в обов'язковому врахуванні в спеціальних списках (реєстрах) усіх видів цінних паперів, що обертаються на ринку, реєстрація учасників ринку, а також фіксація фондових операцій, оформлених їх договорами купівлі-продажу, застави, трасту, конвертації і іін.
2. Контрольна. Передбачає проведення контролю за дотриманням законів учасниками ринку
3. Забезпечення балансу попиту і пропозиції. Значить підтримку ринкової рівноваги
4. Стимулювальна. Полягає в стимулюванні прагнення юридичних і фізичних осіб стати учасниками ринку цінних паперів
5. Регулятивна. Полягає в регулюванні різними методами конкретних фондових операцій
як інструмент фінансової політики держави фондовий ринок державних цінних паперів виконує наступні функції:
а) фінансування дефіциту бюджетів органів влади різних рівнів, вплив тим самим на обсяг грошової маси в обігу, а отже, на розширення чи скорочення рівня. ВВП;
б) фінансування особливо важливих проектів, державних програм. Призначення і роль фондового ринку виявляються в наступному:
1. На ринку відбувається перерозподіл інвестицій. Через нього в основному здійснюється перелив капіталу в галузі, що забезпечують найбільшу прибутковість завдяки високій рентабельності
2. Фондовий ринок надає масовий характер інвестиційного процесу, забезпечуючи можливість придбання цінних паперів. Концентрація обороту цінних паперів на фондових біржах та в професійних посередників тощо ріскорюе інвестиційний про етомес.
3. Ринок виступає в ролі фінансового барометра, чуйно реагуючи на зміни соціально-політичного становища
4. За допомогою цінних паперів реалізується демократичний підхід до управління. На загальних зборах акціонерів рішення приймаються способом голосування власників акцій
5. Держава і корпорації через фондові операції здійснюють структурну перебудову народного господарства
Завдання фондового ринку представлена ?? на рис 26
В Україні, як і в інших країнах з перехідною економікою, оборот цінних паперів стає однією з основних галузей фінансової сфери. Реформування власності супроводжується структурною перебудовою народного господарства і зумовлює створення фондового ринку, а останній сприяє закріпленню результатів цього реформування.
Одним з найважливіших питань при аналізі ринку цінних паперів є питання його класифікації за різними ознаками. Аналіз структури сприяє вирішенню найважливішого практичного завдання - сегментації ри інку, вибору своєї ніші на ньому для ефективної діяльності в умовах зростаючої конкуренційї.
Кожен сегмент фондового ринку в залежності від того чи іншого критерію може бути розділений на мікросегменти. Сегментація передбачає визначення межтеріторіальніх ділянок ринку. З цією метою він розбивається н на географічні зони, характеристика яких надається за наступними показниками: фінансовою базою, інвестиційної привабливості, галузевими ознаками тощщо.
Класифікація ринку цінних паперів можна подати за критеріями, наведеними на рис 27
виділяють і інші критерії класифікації ринку, наприклад за сферою застосування (табл. 21)
. Таблиця 21
СПІВВІДНОШЕННЯ. РІЗНИХ. ВИДІВ. РИНКІВ. ЦІННИХ. ПАПЕРІВ. ЗА сфери їх застосування
види ринків
Основні області застосування
стихійний
Приватний, неврегульований обіг цінних паперів
простий аукціон
Нерозвинені біржові і позабіржові ринки
голландський аукціон
Аукціони з торгівлі державними цінними паперами
онкольний ринок
Фондові біржі
Подвійний безперервний аукціон
Розвинені біржові ринки, комп'ютеризовані позабіржові ринки
дилерський
Первинне розміщення цінних паперів, вторинні позабіржові ринки, ринки тендерних пропозицій
Надамо коротку характеристику основних складових ринку цінних паперів
. Первинний ринок - це придбання цінних паперів їх першими власниками
Первинний ринок цінних паперів виконує наступні функції:
- організація випуску цінних паперів;
- розміщення цінних паперів;
- облік цінних паперів;
- підтримання балансу попиту і пропозиції;
- трансформація відносин власності
До основних суб'єктів первинного ринку відносяться емітенти та інвестори. Активними його учасниками є інвестиційні фонди і фінансові компанії, а також різні посередники. На первинному ринку активно працюю ють комерційні банки. На ньому здійснюється первинне розміщення цінних паперів, визначення їх ринкової вартості, оцінка інвестиційного ризику, державна реєстрація випускску.
. Вторинний ринок цінних паперів - це звернення раніше випущених цінних паперів, перехід цінного паперу від одного власника до іншого протягом всього терміну існування цінного паперу
Мета цього ринку - забезпечити реальні умови для покупки, продажу та проведення інших операцій з цінними паперами після їх розміщення
Завдання вторинного ринку цінних паперів:
- підвищення фінансової активності суб'єктів господарювання та фізичних осіб;
- розвиток нових форм фінансової практики;
- удосконалення нормативно-правової бази;
- розвиток інфраструктури;
- дотримання діючих правил і стандартів
До особливостей вторинного ринку належить велика різноманітність інвестиційних можливостей, якостей і характеристик оборотних цінних паперів, залежність від ряду об'єктивних і суб'єктивних факторів
Вторинний ринок складається з організованого і неорганізованого (позабіржовий). Основними його учасниками є держава, акціонерні товариства, фахівці, інвестиційні фонди і компанії, комерційні банки та інші суб'єкти господарювання та громадяни.
Організований ринок цінних паперів - це їх звернення на основі стійких правил між ліцензованими професійними посередниками
Касовий ринок цінних паперів (спот-ринок) - це ринок з негайним здійсненням операцій протягом 1-2 робочих днів
Терміновий ринок - це ринок, на якому укладаються угоди різного виду з терміном виконання, що перевищує 2 робочих дня (максимальний термін - 90 днів)
Отже, ринок цінних паперів - це сукупність економічних відносин з випуску та обігу цінних паперів між його суб'єктами, які стимулюють мобілізацію капіталів, забезпечують перерозподіл вільних коштів в між різними сферами економік.
Склад суб'єктів фондового ринку наведено на рис 28
Як видно з рис 28, учасники фондового ринку - це фізичні особи та організації, які продають або купують цінні папери, обслуговують їх обіг і розрахунки з ними. Це ті, хто вступає між собою в певні економічні відносини з приводу обігу цінних буму єрів залежності від їх функціонального призначення виділяють наступні групи учасників фондового ринку (рис 292.9).
Основними дійовими особами фондового ринку є: фондові біржі; фондові відділи валютних, товарних і товарно-сировинних бірж, які організовують біржову торгівлю цінними паперами; депозитарії та реестроут трімувачі, які зберігають і ведуть реєстр цінних паперів акціонерних товариствах, які емітують цінні папери; саморегульовані організації, які є громадськими об'єднаннями професійних учасників регіон альних ринків цінних паперів інвестиційні фонди, які здійснюють професійну спеціалізовану діяльність; комерційні банки, які випускають свої цінні папери, беруть участь в діяльності фондових бірж і про слуговують фондові операції; фондові центри, які здійснюють реалізацію цінних паперів; пенсійні фонди і страхові компанії, які вкладають тимчасово вільні фінансові ресурси в цінні папери, юридичні та фіз Ічні особи, в рамках чинного законодавства можуть здійснювати різні. Фондові операції.
Особливе місце серед учасників фондового ринку займає розрахунково-клірингова організація, є спеціалізованою організацією банківського типу та здійснює такі види діяльності:
1. Проведення розрахункових операцій між членами
2. Здійснення заліку взаємних вимог між учасниками розрахунків
3. Збір, звірка і корекція інформації щодо операцій, здійснених на ринках
4. Встановлення термінів, протягом яких грошові кошти повинні надходити в розрахунково-клірингової організації
5. Контроль за переміщенням цінних паперів та результатами виконання контрактів
6. Бухгалтерський і документарний оформлення проведених розрахунків
. Кліринг (від англ clear - очищати, вносити ясність) - це система безготівкових розрахунків за товари, послуги, різні види цінних паперів, заснованих на заліку взаємних вимог і зобов'язань. Вперше кліринг п почали використовувати між англійськими банками в середині XVIII ст через нестачу металевих грошей і з розвитком кредитних относісін.
Розрахунково-клірингова організація - це організація, яка повинна працювати з прибутком її статутний капітал утворюється за рахунок взаємозаліків. Основні джерела прибутку цієї організації - плата за уч трации операцій, прибуток від продажу інформації, прибуток від обороту грошових коштів, наявних у розпорядженні організації, надходження від продажу методик розрахунків, програмного забезпечення тощщо.
. Кліринг біржовий - це процедура розрахунків за біржовими угодами, що забезпечує фінансові гарантії їх здійснення через систему депозитних і маржевих внесків учасників біржової торгівлі
Це означає, що в кінці кожного робочого дня інформація про всі операції на біржі уточнюється, конкретизується і порівнюється. Розрахунки, проведені за біржовими угодами кліринговими палатами на ін. Іноземними товарних ф'ючерсних біржах, є безготівковими. Це невід'ємна частина торгівлі на ф'ючерсному ринкеку.
. Основні функції клірингової установи такі:
- оформлення рахунків, розрахунки за завершеними операціями;
- збір і зберігання гарантійних внесків за строковими контрактами для відшкодування можливих різниці між початковою ціною і поточним котируванням;
- регулювання поставок і надання інформації про торгові операції
Розрахункові палати не тільки гарантують перевірку сальдо (залишків) рахунків за всіма операціями до відкриття наступних торгів, але і забезпечують фінансову цілісність ринку. Діяльність клірингових па. АлАТ сприяла швидкому розвитку і ефективності ф'ючерсного ринку як сегменту ринку фінансових послуг в цілому.
Клірингова палата на біржі здійснює такі операції:
- забезпечує швидке та безперешкодне висновок офсетних контрактів, дозволяючи легко відкривати і закривати позиції (ліквідувати їх);
- спрощує процес поставки товару за ф'ючерсними контрактами;
- забезпечує єдиний для всіх довготривалий захист від значних збитків за контрактом