Пізнавальна стаття про те, чим забезпечений долар і чому він не падає

Я давно вже не писав на теми долара і ФРС. Мені здавалося що я все сказав що міг, проте недавно мені прислали посилання на цікаве інтерв'ю, подивившись яке я вирішив написати про це знову.

До сих пір я вважав що брудні типу того що ФРС це приватна структура, а долар це нічого не варта папірець курс якої влади США підтримують тільки за допомогою військової сили, поширюють безграмотні дилетанти типу Старикова або Федорова, але коли я в цьому інтерв'ю почув що теж саме говорить професор кафедри міжнародних фінансів МГИМО Катасонов, мене це, м'яко кажучи, дещо здивувало. Якщо професора таких престижних навчальних закладів до такої міри безграмотні, то чим вони можуть навчити своїх студентів?

Тому я вирішив прокоментувати це інтерв'ю, незважаючи на те що на ці теми я вже писав не раз.

Головний сенс того що говорив професор зводиться до того що американський долар смертельно хворий, але підтримується він виключно завдяки військовій силі США. Типу за допомогою авіаносних груп, морська піхоти і підводних човнів США наводять страх на всіх хто відмовляється використовувати долар в розрахунках. Він навіть порівняв США з батьком Махном, який випускав гроші на яких було написано - "за відмову приймати ці купюри в якості платіжного засобу розстріл".

Причину по якій долар перебуває при смерті професор назвав просто сміховинну, але про це пізніше, а зараз давайте розберемося від чого залежить вартість будь-якої валюти, в тому числі і долара.

Колись в існував званий "золотий стандарт". Це означає що кількість грошей в обігу залежало від золотого запасу. Валюта країни прив'язувалася до долара за фіксованим курсом і купюри обмінювалися на золото за цим курсом.

У США були дві спроби відмовитися від золотого стандарту. Перша спроба була зроблена під час великої депресії, коли Конгрес прийняв в 1934 році закон про золотий резерв ( Gold Reserve Act ), Згідно з яким долар був девальвований по відношенню до золота на 40%, а остаточну відмову від золотого стандарту відбувся в 1971 коли президентом США був Річард Ніксон.

Стосовно обох подій існує багато чуток і пліток. Наприклад що в обох випадках США були першими хто відмовився від золотого стандарту, а інші країни просто змушені були слідувати їх прикладу. Насправді під час великої депресії до США від золотого стандарту відмовилися Великобританія, Японія і Скандинавські країни ще в 1931 році , Причому саме це допомогло цим країнам вийти з кризи раніше ніж ті країни, які від золотого стандарту не відмовилися.

Про відмову від золотого стандарту в 1971 році існує ще більше міфів. Головний це те що згідно Бреттон-Вудським ( Bretton Woods system ) Угодами США були зобов'язані обмінювати долари на золото за фіксованим курсом. Насправді нічого подібного в Бреттон-Вудських угодах немає. Ці угоди просто оголосили фіксовану ціну на золото в розмірі 35 доларів за тройську унцію, але підтримувати цю ціну зобов'язані були всі держави-учасники через Міжнародний валютний фонд. Однак МВФ з цим завданням не справлявся і йому на допомогу в 1961 році була створена організація під назвою "Лондонський золотий пул" ( London Gold Pool ), До якої увійшли ФРС і центробанки Великобританії, ФРН, Франції, Італії, Бельгії, Нідерландів і Швейцарії. Ці країни зобов'язалися за допомогою інтервенцій на Лондонській золотій біржі підтримувати ціну долара в розмірі 35 доларів за тройську унцію. Однак і ця система наказала довго жити ще в 1968 році, так як з неї вийшли всі країни крім США. Але незважаючи на це, США все одно продовжували обмінювати долари на золото аж до 1971 року, хоча робити це не були зобов'язані.

До речі існує ще один міф, згідно з яким Ніксон відмовився від обміну долара на золото, тільки тому що де Голь зажадав обміняти всі долари, які в той час були у Франції, на золото, але в США стільки золота не виявилося. Насправді це сталося ще в 1965 році , Але долари на золото обмінені були.

Отже, в 1971 році з золотим стандартом було покінчено, а на зміну йому прийшла так звана "Ямайська система" ( Jamaican currency system ), Відповідно якої курс валют визначається на валютному ринку виходячи з попиту та пропозиції.

За часів золотого стандарту існував термін "забезпеченість" валюти, тобто кількість золота в золотому запасі країни, від якого залежав курс валюти. Якщо яке-небудь держава хотіла "надрукувати" більше грошей, воно повинно було збільшити золотий запас. Після відмови від золотого стандарту цей термін втратив сенс, однак багато політиків досі його використовують. Тому цей термін буду використовувати і я теж, щоб тим хто до нього звик, було зрозуміло про що йде мова.

Отже вартість валюти визначається на ринку за рахунок балансу попиту і пропозиції. Що це означає? Це означає що наприклад якщо хтось в якійсь країні хоче купити якісь американські товари, він валюту своєї країни обмінює на долари, тим самим зменшує кількість доларів на ринку, збільшуючи попит на долари, що як наслідок підвищує його курс, то тобто це "забезпечує" долар.

З іншого боку хтось в США хоче купити наприклад європейські товари, тому обмінює долари на євро, тим самим послаблюючи долар. Існує спеціальна статистика, яка називається "торговий баланс". Якщо імпорт перевищує експорт, вважається що має місце "дефіцит торгового балансу". згідно статистикою , У США величезний дефіцит зовнішньоторговельного балансу, однак насправді це міф. Чому це міф, я розповім пізніше, а поки хочу зауважити що всі в першу чергу звертають увагу на торговий баланс тільки товарів, ігноруючи торговий баланс послуг.

Це відбувається тому що існує ще один міф, згідно з яким послуги, які враховуються в економічній статистиці США це тільки фінансові послуги, які в свідомості багатьох людей асоціюються з обдурюванням, аферами і т.д. Існує навіть поняття "реальна економіка", яка протиставляється фінансовому ринку.

Насправді якщо подивитися структуру американського ВВП (Стор.8), то можна побачити що на частку фінансових послуг (лінія 21 "Financial services and insurance") в 2012 році припадало 821 мільярдів доларів що становить близько 5% ВВП або менше 11% від всіх інших послуг. При цьому на першому місці стоїть "housing and utilities". Це те що в Росії називається "житлово-комунальне господарство". На другому місці стоїть медицина. Так як медицина в США приватна і платна, там робляться реальні гроші, в тому числі цими послугами користуються іноземці теж. наприклад за даними журналу Форбс в США щорічно приїжджають від 60 до 85 тисяч іноземців робити операції і лікуватися. Для цього вони обмінюють валюти своїх країн на долари, "забезпечуючи" тим самим долар. Послугою є і освіту. За даними Уолл Стріт Джорнал , Тільки в цьому році майже 820 тисяч іноземних студентів навчаються в американських ВНЗ, для чого їх батьки теж міняли валюту своїх країн на долари, "забезпечуючи" долар.

Недарма російські олігархи і чиновники посилають своїх дітей вчитися за кордон. Вони мабуть розуміють що в Росії такі "професора" і "доктора наук" як Катасонов їх нічому не навчать.

Я не буду перераховувати інші послуги. Вони всім відомі. Це все що пов'язано з інтернетом, зв'язок, транспорт, роздрібна торгівля і т.д. Я тільки хочу зауважити що баланс послуг позитивний. Але про це пізніше, а зараз пару слів про інші фактори послаблюють долар.

Це всі типи боргів, а точніше тільки ті його частини, які припадають на іноземних інвесторів. наприклад з державного боргу США на частку іноземних інвесторів на даний момент припадає приблизно 5.7 трильйонів . Однак це не означає що цю суму треба виплатити прямо зараз. Справа в тому що гос.облігаціі бувають різних типів, в залежності від терміну погашення, від двох тижнів до 30 років. Тому якщо ви наприклад купили 30-річний бонд, вам його зобов'язані сплатити тільки через 30 років. Таким чином цей борг, якщо так можна висловитися, "розмазаний" по часу років на 30 вперед, а це значить що кожен рік з цієї суми виплачується невелика частина.

Послаблюють долар також інвестиції американців за кордоном, а відповідно "забезпечують" долар інвестиції іноземців в американську економіку і гос.облігаціі. Однак все це теорія, подивимося що говорять цифри. Для цього давайте ознайомимося з зі спеціальною статистикою, в якій перераховані всі фінансові транзакції з іншими державами. Ця статистика так і називається " US International Transactions ". Там в кінці документа, на двох сторінках, є таблиця в якій детально розписано все те про що я писав вище - борги, інвестиції, імпорт, експорт, послуги і т.д.

Продовжуючи тему послуг, я рекомендую звернути увагу на лінію №9. Це послуга під назвою "Royalties and license fees". Заробляти гроші можна не тільки руками а й головою. Наприклад можна зробити винахід, запатентувати його, а всі хто хоче використовувати цей винахід в своїй продукції, повинен платити власникам патенту ліцензійні відрахування. Показово що з 649 мільярдів прибутку отриманої американськими компаніями за все послуги, 124 представляють собою такі ліцензійні відрахування. На мою це говорить багато про що. Але не це головне, а головне це останні лінії під підзаголовком "Memoranda", в яких фактично підбитий баланс.

Лінія 72 це торговий баланс товарів. Він, як бачите, негативний. Наступна лінія баланс послуг. Він позитивний. Далі йде сума балансів товарів і послуг. Так як баланс товарів по абсолютній величині більше балансу послуг, але негативний, ця сума негативна. Далі йдуть доходи американців за кордоном, а потім навпаки витрати. В результаті отримуємо негативний баланс -440 мільярдів (лінія 77). А компенсує її, з дуже невеликою різницею приблизно в мільярд доларів, остання лінія, в якій підсумовано всі типи іноземних інвестицій в американську економіку.

Таким чином якби не іноземні інвестиції, долар обов'язково б впав. Тоді виникає питання - чому іноземні інвестори вкладають гроші в американську економіку? Адже якщо почитати російські ЗМІ і брудні всяких професорів і письменників типу Катасонова, Старикова і т.д., то економіка США перебуває на грані смерті.

І дійсно, державний борг великий. Країна нічого не виробляє, тому що все виробництва в Китаї, тому американські компанії тільки і роблять що перепродують китайські товари, які беруть в борг. Тому і таке велике негативне сальдо зовнішньоторговельного обороту. Який ідіот буде вкладати гроші в таку економіку? Але ж вкладають. Чому?

І російські демагоги знайшли просте пояснення. Просто США змушують це робити погрожуючи своїми авіаносцями, морською піхотою, ракетами. Однак так можна змусити уряди країн. Можна змусити уряд якоїсь країни купувати американські держ облігації або використовувати долари в якості резервної валюти, але як змусити приватного інвестора купувати ті ж самі облігації або акції американських компаній? Але ж купують. В лініях з 63 по 69 перераховані активи належать іноземним компаніям і приватним особам.

Напевно всі дурні і нічого не розуміють в економіці, зате в Росії живуть дуже розумні професора і письменники, які все зрозуміли і всім намагаються відкрити очі.

Насправді американська економіка навіть близько не схожа на ту карикатуру яку малюють всякі професора і письменники. Я про це вже писав тут , Однак зараз я хочу детально написати про такий важливий економічний параметр як зовнішньоторговельне сальдо, яке для США в великому мінусі, але яке насправді є міфом.

Мабуть коли розроблялася методика розрахунку цього параметра, такий глобалізації та світового поділу праці ще не було, тому ці показники сильно спотворюють реальну картину. І дійсно, всі кричать що США нічого не виробляють бо все виробництва вони вивели в Китай, Месіка, Індію і т.д. Найбільше в Китай. Однак нікому чомусь не приходить в голову думка що в незалежності від того, в якій точці земної кулі знаходиться американська виробництво, воно не перестало бути американським, а це значить що прибуток від продажу виробленого в будь-якій частині земної кулі товару, отримує американська компанія. Причому прибуток ця набагато більше ніж якби цей товар вироблявся на території США, інакше не було б сенсу його виносити в інші країни. Приблизно прибуток американських компаній становить 60% від ціни товару і більше. Ці гроші природно конвертуються в долари, так як власники компаній знаходяться тут, в США, тим самим "забезпечуючи" долар. Однак вся вартість цього товару записується в експорт тієї країни на якій він зроблений, а якщо цей товар продається на території США, то вся його вартість записується в імпорт. А так як оплата за нього в країну виробник не проводиться, його вартість додається до негативного сальдо зовнішньоторговельного балансу.

Все це не мої особисті фантазії. У 2010 році економісти "Інституту Азіатського банку розвитку" опублікували результати дослідження , В якому проаналізували американський зовнішньоторговельний баланс. Як об'єкт дослідження вони взяли найпопулярніший продукт - iPhone фірми Apple, який, як відомо, збирається в Китаї, підрахували всі витрати і прибутки в процесі його виробництва і отримали сенсаційні результати.

Я розумію що для професорів МГИМО все це дуже складно, тому перш ніж розповісти докладно про це дослідження, я вирішив процитувати введення до цього дослідження зі сторінки 3, в якому автори пояснюють свою концепцію:

У центрі глобальних дисбалансів є дисбаланс двосторонньої торгівлі між Китайською Народною Республікою (КНР) і Сполученими Штатами Америки (США). Найбільшу увагу на сьогоднішній день було зосереджено на макроекономічних факторах, таких як низьким рівнем заощаджень в США, недостатнім внутрішнім споживанням в КНР, а також режимі обмінного курсу КНР. Було висловлено думку що різке підвищення курсу юаня КНР є ефективним засобом пом'якшення китайсько-американського двостороннього торговельного дисбалансу. Однак мало уваги було приділено структурних факторів економіки і глобальних виробничих мереж, які змінили традиційні структури торгівлі і, як ми бачимо, статистику торгівлі, зокрема при розрахунку компонент доданої вартості торгованих товарів і відмінності між виробничим і звичайним експортом.

Сьогоднішня торгівля це не та торгівля яка була за часів британського економіста Давида Рікардо двісті років тому (Гроссман і Россі-Hansberg, 2008). Зараз майже неможливо чітко визначити де виготовляється продукт продається на світовому ринку. Саме тому ззаду на айфонах можна прочитати "розроблений компанією Apple в Каліфорнії, зібраний в Китаї." У цій роботі ми спробуємо дослідити вплив деяких з цих факторів і спробуємо показати, що виробничі мережі, безпрецедентна глобалізація і максимізація прибутку, поведінка багатонаціональних підприємств відіграють вирішальну роль у розширенні китайсько-американських торговельних дисбалансів. Ми використовуємо IPhone, як одну з ключових технологічних інновацій останніх років, створеної в США і належить американській транснаціональній корпорації, як приклад в цьому дослідженні.

В результаті у них вийшло що дефіцит торгового балансу тільки при виробництві iPhone, якщо використовувати офіційні методи розрахунку, за рік дорівнює 1.9 мільярдів доларів, а реальний тільки 73 мільйони, тобто всього лише близько 4% від офіційного. Нижче наводиться таблиця, в якій розписані витрати і прибуток при виробництві iPhone, яку я взяв зі сторінки 7 дослідження:

У верхньому рядку ціна iPhone в доларах, нижче йдуть всі витрати на виробництво iPhone, ще менший прибуток в доларах, а сама нижня прибуток у відсотках. З цієї таблиці видно що хоча норма прибутку у відсотках зростає, але в доларах вона падає, так як ціна на iPhone знижується, однак насправді сумарний прибуток зростає, так як обсяги продажів у рік на рік різко збільшуються. Це видно з іншої таблиці, яку я взяв зі сторінки 5:

Зверніть увагу на рядок під назвою "Value added / total exports". Це і є частка китайців в виручці від продажу цих виробів у відсотках, а в нижній сходинці в доларах. Як бачите, вона не перевищує 3.7%. Що стосується прибутку Apple, то як видно з таблиці, обсяги продажів і виручка, а як наслідок і прибуток компанії, різко зростали всі ці роки. Ростуть вони і після 2009 року, і не тільки у компанії Apple, а майже у всіх американських компаній, в не залежності від того, в якій точці земної кулі вони розміщуються.

Щоб бути до кінця точним, "Profit margin", який вказаний в таблиці, це не чистий прибуток компанії, а прибуток отриманий при виробництві продукту. У компанії є інші витрати, безпосередньо не пов'язані з виробництвом, наприклад оплата послуг посередників, дистриб'юторів і послуг мереж роздрібної торгівлі, утримання офісів. Після відрахувань цих витрат залишається так звана "операційний прибуток". З решти суми віднімаються відсотки по кредитах, якщо компанія брала кредит, податки, а в деяких випадках амортизація. Сума, що залишилася і є чистий прибуток компанії. Однак так як всі перераховані вище витрати здійснюються на території США в доларах, всі вони "забезпечують" долар. Як приклад того як розподіляється прибуток я вирішив навести ще одного гіганта американської індустрії, корпорацію "Інтел". Саме цю корпорацію я вибрав з двох причин:

По-перше ця корпорація являє собою як би двоголового дракона. Одна голова це виробництво власне напівпровідникових компонентів і мікросхем. Такі виробництва добре автоматизовані, тому не вимагають ручної праці, а як наслідок їх не виносять за межі США. Друга голова це готові електронні вироби, які вимагають складання, а значить і ручної праці. Більшість таких виробництв знаходиться в країнах з низькою заробітною платою.

На сайті Інтел є документ , В якому перераховані всі заводи корпорації. Як бачите там є 2 таблиці. У верхній таблиці перераховані заводи виробляють компоненти. З 11 заводів 8 знаходяться на території США, а з тих які не в США, в Китаї тільки один. Два інших в Ірландії та Ізраїлі. Цілком очевидно що в останніх двох країнах Інтел розмістив свої заводи не заради дешевої робочої сили. Та й в Китаї вони швидше за все розмістили свій завод не стільки заради дешевої робочої сили, а щоб забезпечити комплектуючими два своїх інших заводу, на яких виробляються складальні роботи, які вимагають багато ручної праці.

Нижче є інша таблиця, в якій перераховані складальні виробництва. Туди, крім двох заводів в Китаї, про які я писав вище, і продукція яких звичайно ж враховується в китайському експорті, входять 3 заводи в Малайзії, продукція яких враховується в експорті Малайзії, один завод в Коста Ріці, продукція якого враховується в експорті Коста Ріці і один у В'єтнамі, який по дешевизні робочої сили конкурує з Китаєм і продукція якого природно враховується в експорті В'єтнаму.

Цим самим я хотів спростувати ще один міф, згідно з яким всі виробництва виведені з США. Насправді додана вартість створена в промисловості на території США дорівнює близько 3 трильйонів , Що вдвічі більше за все російського ВВП, а експорт виробленої на території США продукції приблизно дорівнює 1.5 трильйона , Що приблизно дорівнює російському ВВП.

Друга причина, по якій я вирішив привести корпорацію Інтел як приклад, це те що на її сайті є сторінка , На якій всі фінансові дані представлені в дуже зручній формі, що позбавило мене від необхідності копатися в квартальних звітах. Наприклад ця таблиця:

З якої видно що тільки в третьому кварталі цього року корпорація отримала 3 мільярди чистого прибутку, а "profit margin", або "gross margin", приблизно такий же як у Apple, близько 60%, і теж зростає. Такі показники у виробників електроніки. А у виробників програмного забезпечення ще краще. наприклад виручка Microsoft за рік склала 18 мільярдів, а gross margin 13.

Не гірше йдуть справи у не технологічних компаній. Наприклад gross margin у Кока коли вже року 3 тримається на рівні близько 60%, а у фармацевтичного гіганта Pfizer (Якщо хто не знає, саме вони випускають віагру) взагалі коливається від 70% до 80%. У всіх цих компаній виробництва розкидані по всьому світу, продукція яких враховується в експорті цих країн. Всі ці gross margin конвертуються в долари, в не залежності від того, в якій точці земної кулі виробляються товари, а значить "забезпечують" долар. Сподіваюся зрозуміло що з себе представляє економіка країни, яка нібито нічого крім зеленого паперу не виробляє. А щоб було ще зрозуміліше, пропоную поглянути на графік, на якому показано зміна сумарної чистого прибутку американських компаній:

Цей графік я взяв з сайту резервного банку Сент Луїса . Підкреслюю що це не gross margin, а чистий прибуток, після сплати податків. Щоб дізнатися gross margin, треба прибуток помножити як мінімум на 2.5. Принаймні у Інтел співвідношення gross margin / прибуток становить 2.7. У інших компаній може бути і більше. При цьому цікаво що в вищезгаданому дослідженні економісти підрахували що якби айфон збирався б на території США, у Apple gross margin був би не 60%, а лише 50%. Жах, чи не так?

Отже, як видно з графіка, сумарний чистий прибуток американських компаній наближається до 1.9 трильйонів, з яких близько 400 мільярдів отримають іноземні інвестори (лінія 31, 32 в статистиці на яку я посилався вище). Є сенс вкладати в американську економіку гроші? І не треба ніякого примусу за допомогою військової сили, чи не так? Так з якого дива долар повинен впасти? Я для цього не бачу ніяких об'єктивних причин.

Ви можете запитати - як же так, прибутку компаній ростуть, а безробіття майже не зменшується? Я пам'ятаю подібне питання задавав Леонтьєв в програмі "Проте" кілька років тому. У самого мізків не вистачило відповісти на це питання, тому він як і всі інші великі російські мислителі типу Катасонова і Старикова, склав свою теорію змови. Типу все американські компанії аферисти і займаються приписками, а в усьому світі як завжди одні дурні, і тільки він, Леонтьєв розумний, все зрозумів.

Насправді все як завжди просто. Самі трудомісткі виробництва, що вимагають багато ручної праці, виведені в країни з дешевою робочою силою, в першу чергу в Китай. на сайті CNN опублікований список американських компаній, які розмістили свої виробництва в країнах з дешевою робочою силою. Я нарахував 780 компаній. Ось тому і безробіття, але на прибуток підприємств і "забезпеченість" долара це не впливає.

З іншого боку, так званий "китайський експорт насправді на 60% не китайський, а проведений іноземними компаніями, в першу чергу американськими. Ще в 2005 році в журналі" Foreign Affairs "була опублікована стаття присвячена торговим відносинам з Китаєм. Там, зокрема, сказано наступне:

Але це американське видання, причому це було давно. Однак через 5 років, в 2010 році, на сайті китайського офіційного інформаційного агентства "Сіньхуа", була опублікована стаття , В якій говорилося теж саме. Ось що вони пишуть:

ПЕКІН, березень. 16 (Сіньхуа) - Великий профіцит торгового балансу Китаю часто використовується Сполученими Штатами як аргумент, чому Китай повинен дозволити своїй валюті зростати.

Проте більшість американських чиновників ігнорують дуже важливий факт: більшість китайського експорту в США виробляються американськими компаніями і величезні прибутки повертаються в американські кишені.

Величезні прибутки, які "повертаються в американські кишені", повертаються природно в доларах. Саме це і називається "забезпечувати долар".

Нагадую що це пишуть самі китайці, і не хто-небудь, а офіційне інформаційне агентство уряду Китайської Народної Республіки Сіньхуа . А тепер спробуємо приблизно оцінити все це в грошах.

У 2012 году китайський експорт склав більше 2 трильйонів . Навіть якщо припустити що частка американських компаній становить не 60%, а 40%, це становить 800 мільярдів що повністю компенсує торговий дисбаланс, а якщо припустити що profit margin становить не 60% або 70%, а всього лише 50%, це означає що як мінімум 400 мільярдів доларів, не врахованих в статистиці торгового балансу, працюють на посилення долара, і ця сума постійно зростає.

А тепер ще одне цікаве питання.

Катасонов, і не тільки він, стверджує що США спеціально створюють нестабільність в світі щоб на тлі цієї нестабільності американський фінансовий ринок виглядав стабільним і тому привабливим для інвесторів. Адже в їх розумінні США крім фінансів нічого не виробляють. А тепер спробуйте відповісти на питання - чи вигідно американським компаніям, нестабільність в країнах, в яких вони розмістили виробництва? Чи вигідна нестабільність в інших країнах, в яких живуть потенційні споживачі їх товарів і послуг? Чи будуть люди, в країні в якій йде війна, купувати айфони, кока колу, віагру нарешті? Чи будуть люди користуватися послугами google, yahoo, файсбук? Чи зможуть вони приїхати відпочити в Майамі, скориставшись послугами американської авіакомпанії? Чи будуть вони ходити в кінотеатри щоб подивитися черговий голлівудський фільм?

Цілком очевидно що в воюючою країні людям не до цього. Але навіть якщо вони захочуть скористатися послугами або купити товари, ніж вони будуть платити, якщо вони замість того щоб працювати воюють? Так вигідна США нестабільність в світі, з урахуванням того що фінансовий бізнес становить лише 5% економіки?

На закінчення я б хотів сказати пару слів про інший чинник, які в якійсь мірі може негативно впливати на економіку. Це державний борг.

Насправді в уряду США, на відміну від Росії, майже немає своїх підприємств. Нічого схожого на Газпром або Роснефть в США немає. Більше 90% економіки США це приватні компанії, які за боргами уряду не відповідають. Тому якщо станеться неймовірне і уряд оголосить дефолт, якісь проблеми звичайно виникнуть, але Інтел, Apple, Pfizer, Кока кола і т.д., як випускали свою продукцію, так і будуть випускати. Корпорації як отримують свої багатомільярдні прибутки, так і будуть отримувати. Тільки адже ніякого дефолту найближчому доступному для огляду майбутньому не станеться, тому що дефіцит бюджету зменшується. Більш того, починаючи з 2009 року, дефіцит бюджету знизився майже в два рази, що чітко видно на цьому графіку:

А адже дефіцит бюджету це і є той самий державний борг, так як держава бере в борг щоб покрити дефіцит бюджету. Є всі підстави вважати що дефіцит бюджету і далі буде скорочуватися, тому що прибутки компаній ростуть, збільшуються податкові надходження, а значить зростає дохідна частина бюджету. Як наслідок менше доларів доведеться виплачувати іноземним інвесторам, тобто послаблювати долар. Коротше кажучи, перефразовуючи Марка Твена, можна сказати - "чутки про швидку смерть американської економіки сильно перебільшені".