Фінам.ru - Нові принципи розрахунку ризик-параметрів Шановні клієнти! Ми хочемо ознайомити вас із змінами, які відбудуться в сфері маржинального кредитування з 27 березня 2014 року. Просимо звернути особливу увагу на дану інформацію тих, хто користується позику

1. 1. Що зміниться в розрахунках з 27.03.2014 р?
2. 2. З чим пов'язані зміни? Чому саме 27 марта?
3. 3. Загальні принципи розрахунку:
4. 4. Наприклад, у мене на рахунку 100 000 руб. (Тільки гроші). Скільки маржинальних цінних паперів...
5. 5. У мене було 100 000 руб. Я купив 170 акцій ВАТ «ЛУКОЙЛ» за ціною 1 890 руб. Якщо ринок піде не...
6. 6. Як це працює на конкретних прикладах?
7. 7. З ким я можу проконсультуватися з даними нововведень?

Шановні клієнти!

Ми хочемо ознайомити вас із змінами, які відбудуться в сфері маржинального кредитування з 27 березня 2014 року. Просимо звернути особливу увагу на дану інформацію тих, хто користується позиковими засобами для збільшення прибутковості своїх операцій. У цьому матеріалі ми зібрали найбільш поширені по даній темі питання. Отже:

1. Що зміниться в розрахунках з 27.03.2014 р?

Раніше ми надавали однакове «плече» за всіма маржинальним цінних паперів. З 27.03.2014 р максимальний обсяг кредитування залежить від ставки ризику за цінним папером, операцію з якої ви робите.

2. З чим пов'язані зміни? Чому саме 27 марта?

З зазначеного дня все Брокери зобов'язані привести свою діяльність у відповідність з наказом Федеральної служби з фінансових ринків від 8 серпня 2013 р N 13-71 / пз-н «Про Єдиних вимогах до правил здійснення брокерської діяльності при здійсненні окремих угод за рахунок клієнтів, а також визнання такими, що втратили силу окремих нормативних правових актів Федеральної служби з фінансових ринків ».

3. Загальні принципи розрахунку:

3.1. Розрахунок ведеться по клієнтських рахунках (кошти на Валютному ринку і термінового ринку FORTS в рамках одного договору в розрахунку не беруть участь), тобто лише за рахунками Фондового ринку.

3.2. Запроваджується базовий ризик-параметр - ставка ризику за цінним папером.

З цінних паперів, ставки ризику за якими не публікуються, ми не проводимо угод з частковим забезпеченням. Ставки ризику офіційно публікуються на сайтах клірингових організацій.

Ставки ризику розраховуються Кліринговій організацією за спеціальною методикою і можуть змінюватися без попереднього повідомлення Брокера і Клієнта Брокера.

Примітка: список маржинальних цінних паперів ЗАТ «ФІНАМ» ви можете подивитися на сайті компанії .

3.3. Повертається категорія КПУР (Клієнтів з підвищеним рівнем ризику). Це Клієнти, які, згідно з Наказом N 13-71 / пз-н, відповідають одній з таких умов:

3.3.1. Портфель Клієнта оцінюється не менше ніж в 3 млн руб.

3.3.2. Портфель Клієнта оцінюється не менше ніж в 600 тис. Руб., При цьому дана особа є Клієнтом Брокера протягом останніх 180 днів, з яких не менше 5 днів укладалися угоди з цінними паперами або похідними фінансовими інструментами.

До Клієнтам, які не мають статусу КПУР, пред'являються більш жорсткі вимоги щодо забезпечення: Клієнти зі стандартним рівнем ризику (Ксур) можуть займати у Брокера менше коштів для збільшення прибутковості операцій.

3.4. Вводяться два ключових ризик-параметри: Початкова Маржа (для відкриття позицій) і Мінімальна Маржа (для закриття позицій). Дані параметри розраховуються по-різному для Клієнтів з підвищеним рівнем ризику (КПУР) і зі стандартним рівнем ризику (Ксур):

Для простоти розрахунків публікуємо таблицю перерахунку ставок ризику для різних категорій клієнтів з цінних паперів з різним рівнем ризику (рис. 1):

4. Наприклад, у мене на рахунку 100 000 руб. (Тільки гроші). Скільки маржинальних цінних паперів за поточною ціною я можу купити «з плечем»?

Ваші маржинальні можливості залежать від ставки ризику за цінним папером, яку ви хочете купити, і вашого клієнтського статусу (з підвищеним рівнем ризику або зі стандартним рівнем ризику). Щоб розрахувати максимальну суму для придбання цінних паперів певного емітента, скористаємося даними вищенаведеної таблиці (рис. 1).

Оскільки ви відкриваєте довгу позицію (лонг), подивимося значення Початковою Маржі для довгих позицій.

Якщо ви хочете купити акції ВАТ «НЛМК» (ставка ризику по ЦБ на 17.03.2014 р 30%), для КПУР це значення дорівнює 0,3, для Ксур - 0,51.

Вартість портфеля не може бути менше Початковою Маржі, тобто величина позиції, помножена на коефіцієнт ризику, не повинна бути більше 100 000 руб.

В даному випадку розрахунок буде виглядати наступним чином:

для КПУР: 100 000 / 0,3 = 333 333,33

для Ксур: 100 000 / 0,51 = 196 078,43

Отримані суми розділимо на поточну ціну інструменту і на кількість цінних паперів в лоті. Значення округлимо в меншу сторону до цілих чисел. Припустимо, поточна ціна акцій ВАТ «НЛМК» 40,5 руб. Стандартний розмір лота 100 шт.

для КПУР: 333 333,33 / 40,5 / 100 = 82,3. Можна купити 82 лота.

для Ксур: 196 078,43 / 40,5 / 100 = 48,4. Можна купити 48 лотів.

5. У мене було 100 000 руб. Я купив 170 акцій ВАТ «ЛУКОЙЛ» за ціною 1 890 руб. Якщо ринок піде не в мою сторону, при якій ціні на акцію Брокер буде змушений примусово закривати мої позиції?

Брокер буде зобов'язаний закрити позицію, якщо вартість Портфеля стане менше значення Мінімальною Маржі.

При покупці даного кількості акцій за даною ціною ви зайняли у Брокера 221 300 руб. Вартість Портфеля при зміні ціни буде визначатися як 170 акцій помножити на поточну ціну (назвемо її Х) мінус заборгованість 221 300 руб. Ставка ризику по ВАТ «ЛУКОЙЛ» на 17.03.2014 р становить 25%. Значення Мінімальною Маржі для довгих позицій відповідно до розрахунків (див. Таблицю розрахунків, рис. 1) для КПУР одно 0,134, для Ксур - 0,25. Якщо ваша заборгованість не зміниться (вона може збільшитися на суму комісійної винагороди Брокера), розрахунок буде виглядати наступним чином:

Для КПУР Мінімальна Маржа становитиме 0,134 * 170Х. Вартість портфеля 170Х - 221 300,0.

Закриття відбудеться, якщо 170Х - 221 300,0 стане менше, ніж 0,134 * 170Х.

Вирішимо дане нерівність: 170Х - 221 300,0 170Х - 0,134 * 170Х 170Х - 22,78Х 147,22Х Х

Для Ксур Мінімальна Маржа становитиме 0,25 * 170Х. Вартість Портфеля 170Х - 221300,0.

Закриття відбудеться, якщо 170Х - 221 300,0 стане менше, ніж 0,25 * 170Х.

Вирішимо дане нерівність: 170Х - 221 300,0 170Х - 0,25 * 170Х 170Х - 42,5Х 127,5Х Х

6. Як це працює на конкретних прикладах?

6.1. Початкова Маржа для довгих позицій.

Розглянемо Портфель Клієнта (рис. 2):

У нашого Клієнта позиції з цінних паперів:

ВАТ «Газпром» вартістю 234 620,0 (ставка ризику на 17.03.2014 р 25%);

ВАТ «Інтер РАО» вартістю 50 827,50 (ставка ризику на 17.03.2014 р 40%).

Розрахуємо значення Початковою Маржі, виходячи з даних вищенаведеної таблиці (див. Рис. 1).

Для КПУР Для Ксур За ВАТ «Газпром»:
234 620,0 (вартість позиції) * 0,25 (ставка Початковою Маржі для КПУР) = 58 655,0. За ВАТ «Газпром»:
234 620,0 (вартість позиції) * 0,4375 (ставка Початковою Маржі для КCУР) = 102 646,25. За ВАТ «Інтер РАО»:
50 827,5 (вартість позиції) * 0,4 (ставка Початковою Маржі для КПУР) = 20 331,0. За ВАТ «Інтер РАО»:
50 827,5 (вартість позиції) * 0,64 (ставка Початковою Маржі для Ксур) = 32 529,6. Разом Початкова Маржа по портфелях:
58 655,0 + 20 331,0 = 78 986,0. Разом Початкова Маржа по портфелях:
102 646,25 + 32 529,6 = 135 175,85. Порівняємо отримані значення з вартістю Портфеля Клієнта (поточними Активами): 97 276,87 (Портфель Клієнта) - 78 986,0 (Початкова Маржа по портфелях) = 18 290,87.
Оскільки значення позитивне, Клієнт може наростити маржинальні позиції.
На яку величину?
Вільних грошей у нас немає, тому ми можемо наростити позиції, використовуючи тільки розрахований залишок забезпечення (назвемо його запасом Портфеля).
Якщо ми хочемо купити акції ВАТ «Газпром» (ставка Початковою Маржі для КПУР 0,25), то розрахунок буде виглядати наступним чином:
18 290,87 / 0,25 = 73 163,48.
Якщо ми хочемо купити акції ВАТ «Інтер РАО» (ставка Початковою Маржі для КПУР 0,4), то розрахунок буде виглядати наступним чином:
18 290,87 / 0,4 = 45 727,17. 97 276,87 (Портфель Клієнта) - 135 175,85 (Початкова Маржа по портфелях) = -37 898,98.
Оскільки значення негативне, Клієнт не може нарощувати маржинальні позиції.

6.2. Початкова Маржа для коротких позицій.

Розглянемо Портфель Клієнта (рис. 3):

У нашого Клієнта коротка позиція з цінних паперів:

ВАТ «Ощадбанк» вартістю 337 100,0 (ставка ризику на 17.03.2014 р 25%).

Розрахуємо значення Початковою Маржі, виходячи з даних вищенаведеної таблиці (див. Рис. 1).

Для КПУР Для Ксур За ВАТ «Ощадбанк»:
337 100,0 (вартість позиції) * 0,25 (ставка Початковою Маржі для КПУР) = 84 275,0. За ВАТ «Ощадбанк»:
337 100,0 (вартість позиції) * 0,5625 (ставка Початковою Маржі для Ксур) = 189 618,75. Інших позицій у нас немає, разом Початкова Маржа по портфелях 84 275,0. Інших позицій у нас немає, разом Початкова Маржа по портфелях 189 618,75. Порівняємо отримані значення з вартістю Портфеля Клієнта (поточними Активами): 126 372,31 (Портфель Клієнта) - 84 275,0 (Початкова Маржа по портфелях) = 42 097,31.
Оскільки значення позитивне, Клієнт може наростити маржинальні позиції.
На яку величину?
Ми можемо наростити позиції, використовуючи тільки розрахований залишок забезпечення (назвемо його запасом Портфеля).
Якщо ми хочемо збільшити коротку позицію по ВАТ «Ощадбанк» (ставка Початковою Маржі для КПУР 0,25), то розрахунок буде виглядати наступним чином:
42 097,31 / 0,25 = 168 389,24.
Якщо ми хочемо відкрити коротку позицію по ВАТ «ФСК ЄЕС» (ставка ризику на 17.03.2014 р 55%; ставка Початковою Маржі для КПУР 0,55), то розрахунок буде виглядати наступним чином:
42 097,31 / 0,55 = 76 540,56. 126 372,31 (Портфель Клієнта) - 189 618,75 (Початкова Маржа по портфелях) = -63 246,44.
Оскільки значення негативне, Клієнт не може нарощувати маржинальні позиції.

6.3. Мінімальна Маржа для довгих позицій.

Розглянемо Портфель Клієнта (рис. 4):

У нашого Клієнта позиції з цінних паперів:

ВАТ «Газпром» вартістю 52 184,0 (ставка ризику на 17.03.2014 р 25%).

Розрахуємо значення Мінімальною Маржі, виходячи з даних вищенаведеної таблиці (див. Рис. 1).

Для КПУР Для Ксур За ВАТ «Газпром»:
52 184,0 (вартість позиції) * 0,134 (ставка Мінімальною Маржі для КПУР) = 6 992,66. За ВАТ «Газпром»:
52 184,0 (вартість позиції) * 0,25 (ставка Мінімальною Маржі для Ксур) = 13 046,0. Інших позицій у нас немає, разом Мінімальна Маржа по портфелю 6 992,66. Інших позицій у нас немає, разом Мінімальна Маржа по портфелях 13 046,0. Порівняємо отримані значення з вартістю Портфеля Клієнта (поточними Активами): 19 082,85 (Портфель Клієнта) - 6 992,66 (Мінімальна Маржа по портфелях) = 12 090,19. 19 082,85 (Портфель Клієнта) - 13 046,0 (Мінімальна Маржа по портфелях) = 6 036,85.

Оскільки значення в обох випадках вийшли позитивними, необхідність закриття позицій Клієнта Брокером не передбачена. Якщо ж значення Мінімальною Маржі буде більше оцінки Портфеля Клієнта (поточних Активів), Брокер буде змушений закрити позиції до рівня Початковою Маржі.

6.4. Мінімальна Маржа для коротких позицій.

Розглянемо Портфель Клієнта (рис. 5):

У нашого Клієнта коротка позиція з цінних паперів:

ВАТ «Газпром» вартістю 1 186 000,0 (ставка ризику на 17.03.2014 р 25%).

Розрахуємо значення Мінімальною Маржі, виходячи з даних вищенаведеної таблиці (див. Рис. 1).

Для КПУР Для Ксур За ВАТ «Газпром»:
1 186 000,0 (вартість позиції) * 0,118 (ставка Мінімальною Маржі для КПУР) = 139 948,0. За ВАТ «Газпром»:
1 186 000,0 (вартість позиції) * 0,25 (ставка Мінімальною Маржі для Ксур) = 296 500,0. Інших позицій у нас немає, разом Мінімальна Маржа по портфелях 139 948,0. Інших позицій у нас немає, разом Мінімальна Маржа по портфелях 296 500,0. Порівняємо отримані значення з вартістю Портфеля Клієнта (поточними Активами): 457 758,88 (Портфель Клієнта) - 139 948,0 (Мінімальна Маржа по портфелях) = 317 810,88. 457 758,88 (Портфель Клієнта) - 296 500,0 (Мінімальна Маржа по портфелях) = 161 258,88.

Оскільки значення в обох випадках вийшли позитивними, необхідність закриття позицій Клієнта Брокером не передбачена. Якщо ж значення Мінімальною Маржі буде більше оцінки Портфеля Клієнта (поточних Активів), Брокер буде змушений закрити позиції до рівня Початковою Маржі.

7. З ким я можу проконсультуватися з даними нововведень?

Ми будемо інформувати про зміни в особистому кабінеті по мірі надходження інформації. Найближчим часом ми підготуємо матеріал про те, як нові принципи маржинального кредитування будуть реалізовані в Інформаційно-торговельних системах. Крім того, на форумі створено спеціальну гілка , В якій ви зможете поспілкуватися на цю тему з нашими фахівцями. Якщо у вас залишаться питання, ви зможете задати їх своїм менеджерам.