Формула Когогина: як заробити 3 мільярди, коли собівартість більше виручки

23.10.2017

КАМАЗ б'є рекорди по виручці завдяки вибухового відновленню попиту і зростаючим держсубсидії

КАМАЗ все далі від кризи: виручка ПАТ зросла на третину до 94,5 мільярда рублів, випливає з опублікованої днями бухгалтерської звітності. Основні витрати автогіганта відставали за темпами, але все одно перевищили цю суму - ситуацію звично виправили федеральні субсидії, що збільшилися на 4,5 млрд рублів. Як зростаючий експорт з'їв додатковий мільярд і в які нові борги довелося влізти заводу через стратегічних інвестпроектів - в матеріалі «БІЗНЕС Online».

Сергій Когогин заявляв про наміри «КАМАЗа» перевищити бізнес-план в 36 тис. Вантажівок і вийти в цьому році на рівень продажів в 39 тис. Машин. Чи вийде це зробити, дізнаємося вже в наступному році / Колаж з фото «БІЗНЕС Online»

Виручка ВИЙШЛА НА НОВИЙ ІСТОРИЧНИЙ МАКСИМУМ

Челнінскій КАМАЗ, як і інші виробники вантажівок, продовжує надолужувати згаяне в минулі «худі» роки. Виручка автогіганта за 9 місяців поточного року зросла на третину до 94,5 мільярда рублів, і це новий історичний максимум. Попередній, зразка «золотого» 2012-го з його 82,1 мільярда рублів, був перекритий відразу на 15%. Рекорд по прибутку оновити не вийшло - не вистачило десятої частки, зате вона злетіла в 10,6 рази і за підсумками вересня зросла до 3 мільярдів. У натуральному вираженні все виглядає теж дуже непогано. За даними компанії, КАМАЗ збільшив виробництво на 15% до 26,5 тис. Машинокомплектів, а також відвантажив дилерам, сервісним центрам і споживачам запчастин на 16,8 млрд рублів, що на 64% більше, ніж роком раніше.

Збільшенню попиту на комерційну техніку сприяло кілька чинників. Стабілізація курсу рубля на прийнятних рівнях дозволяє компаніям будувати порівняно довгострокові плани і обзаводитися дорогою технікою, яка окупить себе за кілька років. У бізнесу більше немає бажання «пересиджувати в кеші» неспокійні часи. А зниження вартості грошей (про яку мало не щомісяця звітують найбільші банки РФ) дозволяє активніше користуватися кредитними ресурсами. Як відомо, ціна позики для кожного підприємства розраховується суто індивідуально, але можна приблизно прикинути динаміку, орієнтуючись на середню максимальну ставку по депозитах в 10 провідних банках країни. У порівнянні з січнем - вереснем 2016 року вона впала на 1,7 п. П до 7,7%.

Все це призвело до вибухового ефекту на ринку нових вантажних автомобілів в Росії. У вересні його обсяг склав 7,2 тис. Одиниць - на 53,9% більше, ніж роком раніше, повідомило днями агентство «Автостат». КАМАЗ залишається беззаперечним лідером, на нього в минулому місяці припало більше 30% від загального обсягу продажів (в «штуках» це становить 2,3 тис. Авто - на 35% більше результату річної давності). Далі з великим відривом йде німецький MAN з 639 автомобілями, але тут показовий приріст продажів в 3,4 рази. Ще більш вражаючий ривок, в 5 разів, зробив йде на третьому місці шведський Volvo (609 авто). Загалом, всі поспішають «зняти пінку»: з Топ-10 учасників ринку тільки білоруський МАЗ скоротив продажі на 15%.

Вітчизняних виробників не залишає піклуванням держава, яке за програмами лізингу компенсувало 10% вартості, до 550 тис. На авто і до 10 млн на покупця. А з другого півріччя запрацювала програма «Російський тягач» , В рамках якої компенсація збільшена до 12,5%, або 625 тис. Рублів. Нарешті, ще одна важка «плюшка» для російських автозаводів - участь в держзамовленні. Безпосередньо КАМАЗ за 9 місяців підписав подібних контрактів тільки на 1,14 млрд рублів проти 5,5 млрд рублів за весь минулий рік. Нагадаємо, що в 2016 році завод серйозно підтримали «Газпром» (замовлення на 900 млн рублів), військово-будівельне управління №12 (1,4 млрд рублів), «Росатом» (630 млн рублів). Такого достатку сьогодні не спостерігається, але порівняно скромна сума держзамовлення самого КАМАЗу не відображає всього попиту з боку держструктур, які купують авто і запчастини у партнерів автогіганта. Наприклад, дилер КАМАЗа «РаріТЕК» зібрав за 2015 - 2017 року замовлень на 2,6 млрд рублів, його колеги з Ріат - на 750 млн і т. Д.

Втім, неважливо, кому - державі або приватного підприємця - КАМАЗ продасть вантажівку: компенсацію утільсбора і деяких інших витрат він все одно отримає. Загальний обсяг субсидій, отриманих за січень - вересень, склав 16 млрд рублів - на 4,5 млрд більше, ніж за аналогічний період минулого року. При такому зростанні продажів це не дивно.

ЗРОСТАННЯ ЕКСПОРТ І ВИСТАВКА З'ЇЛИ МІЛЬЯРД

Челнінцев оновили ще один рекорд, що тримався останні п'ять років. Валовий прибуток ПАТ виросла в два з половиною рази до 12,6 млрд рублів. У той же час відразу на 42%, або мільярд, до 3,5 млрд рублів підросли комерційні витрати (зберігання, транспортування, збут) - таким чином дають знати про себе експортні поставки . «Зростання комерційних витрат пов'язаний в першу чергу з поставками на далекі закордонні ринки. На цей рік якраз припали експортні відправки на Кубу і до В'єтнаму. У цьому році також пройшла виставка Comtrans - це теж комерційні витрати. Така виставка буває раз в два роки, ми традиційно в ній участь і виділяємо на це серйозні ресурси », - пояснив« БІЗНЕС Online »керівник прес-служби ПАТ« КАМАЗ »Олег Афанасьєв. Нагадаємо, згідно зі звітністю по МСФО за перше півріччя, експортні відвантаження компанії виросли на 47% до 8,7 млрд рублів. Локомотивом злетів попиту стали запчастини, поставки яких збільшилися вчетверо.

Резонні запитання у експертів викликав зростання управлінських витрат в 2016 році до небачених в історії підприємства 4,25 млрд рублів. Однак тепер вони скоротилися на 5%, або приблизно на 200 мільйонів. І тут ми підходимо до операційного прибутку, яка склала 5,6 млрд рублів проти 1,7 млрд рублів збитку роком раніше.

У той же час КАМАЗ грунтовно закредитувати під свою інвестиційну програму на 2016 - 2020 роки, розраховану на 65 млрд рублів. Загальна сума боргу за рахунок збільшення довгострокових запозичень зросла на 9 млрд до 48 млрд рублів на 30 вересня 2017 роки (з них 39 млрд - довгі кредити). Як пояснив нам Афанасьєв, гроші були спрямовані на фінансування двох стратегічних проектів КАМАЗа - розробку і виробництво нового двигуна, а також будівництво заводу каркасів кабін. Як наслідок, незважаючи на відносне здешевлення грошей в системі, відсотки заводу до сплати зросли на 515 млн до 3,65 млрд рублів. Частково це вдалося компенсувати зростанням відсотків до отримання на 234 млн до 2,03 млрд рублів, однак динаміка явно не на користь КАМАЗа.

Не на користь найбільшого виробника вантажних автомобілів Росії виявився і баланс інших статей. За підсумками 9 місяців КАМАЗ отримав по ним негативне сальдо на 691 млн рублів, хоча роком раніше заробив 2,6 млрд рублів. Такий тренд на підприємстві, не вдаючись у подробиці, пояснюють зміною курсу валют. Уточнимо, що рубль зміцнився на 14,5% з 68,2 рубля в січні - вересні минулого року до 58,3 рубля за 9 місяців поточного. Цим, до речі, пояснюється відносно слабке зростання основних витрат - собівартість виробництва у КАМАЗа (97,4 млрд рублів) підросла лише на 26%, що на 7 п. П. Менше, ніж виручка. Хоча, як би це дивно не виглядало, собівартість у заводу як і раніше перевищує обсяг виручених коштів.

Як зміцнення рубля позначилося на бізнесі КАМАЗа? З одного боку, для челнінцев це благо, оскільки здешевлює вартість багатьох комплектуючих: американських двигунів Cummins або німецьких Daimler, німецьких коробок передач ZF, тієї ж бельгійської стали і, скажімо, адаптованих кабін від Mercedes. Зокрема, це повинно було помітно позначитися на ціні того ж тягача «5490» , Який став лідером свого сегменту на внутрішньому ринку.

ПІДСУМОК ДЕСЯТИЛІТТЯ: СЕРЕДНЯ ПРИБУТОК ЗА 9 МІСЯЦІВ - 340 МЛН РУБЛІВ

Резюмуємо: за КАМАЗ грали фізичний зростання обсягу продажів, зниження вартості комплектуючих, грунтовний зростання отриманих субсидій. Проти - випереджаюче зростання комерційних витрат, процентні виплати і баланс інших статей. На жаль, подробиць щодо реалізації основних засобів або балансу курсових різниць в бухгалтерському звіті немає. Але зі звітності МСФЗ за перше півріччя, зокрема, випливає, що в «інших» доходи на 1,1 млрд до 500 млн рублів скоротилася частка держсубсидій, що компенсують витрати минулих періодів. Що ж, КАМАЗу в минулому році бюджет і справді непогано відшкодовував колишні витрати.

Незважаючи на гарне зростання чистого прибутку, вона саме через зазначених негативних факторів не добрала якихось 300 млн до «золотого стандарту» 2012 року. Всього ж з 2008 по 2017 рік на інтервалі «Січень - вересень» КАМАЗ заробив 3,4 млрд рублів, витягуючи в середньому 340 млн рублів прибутку за перші три квартали. Сумарна виручка за той же період склала 688 мільярдів рублів. Тобто за 10 років автогігант при всій держпідтримку, включаючи пільгові позики і заморожування легендарного «японського кредиту», показав середню рентабельність виручки на рівні 0,5%.

Втім, у Сергія Когогина є всі шанси поліпшити майбутню статистику. Раніше гендиректор КАМАЗа заявив про наміри компанії перевищити бізнес-план в 36 тис. Вантажівок і вийти в цьому році на рівень продажів в 39 тис. Машин. Чи вийде це зробити, скільки і за рахунок чого КАМАЗ заробив за 12 місяців, а також поділять прибуток акціонери, в числі яких сам Когогин з 7-відсотковим пакетом , Або залишать її більшу частину на розвиток, ми дізнаємося вже в наступному році.

Основні економічні показники ПАТ «КАМАЗ» Найменування показника 9 міс. 2016 9 міс. 2017 Абсолютна зміна Зміна в% Виручка, млн руб. 71003 94524 23521 33.1 Отримані субсидії, млн руб. 0 113 113 Собівартість, млн руб. 77588 97363 19775 25.5 Витрати на 1 карбованець реалізованої продукції, руб. 1.093 1.03 -0.063 -5.7 Отримані субсидії, млн руб. 11548 15370 3822 33.1 Валовий прибуток / збиток, млн руб. 4962 12643 7681 154.8 Комерційні витрати, млн руб. 2458 3480 1022 41.6 Отримані субсидії, млн руб. 0 490 490 Управлінські витрати, млн руб. 4248 4036 -212 -5 Отримані субсидії, млн руб. 30 22 -8 -26.7 Операційний прибуток / збиток, млн руб. -1714 5639 7353 -429 Доходи від участі в інших організаціях, млн руб. 653 573 -80 -12.3 Відсотки до отримання, млн руб. 1793 2027 234 13.1 Відсотки до сплати, млн руб. 3136 3651 515 16.4 Інші доходи, млн руб. 6891 4378 -2513 -36.5 Інші витрати, млн руб. 4267 5071 804 18.8 Чистий прибуток / збиток, млн руб. 279 2979 2700 967.7

Натисніть на таблицю, щоб завантажити повністю