експерт РА

Світлана Грибанова

15 квітня 2013 року

Спроба уряду створити Супербанк може закінчитися невдачею: злившись з БТА і ставши монополістом з часткою в 25% банківського ринку, Народний банк Казахстану втратить свої конкурентні переваги. До того ж така структура може транслювати свої ризики на всю систему

Голова правління Народного банку Умут Шаяхметова 27 березня на прес-конференції за підсумками 2012 року зробила короткий, без коментарів, оголошення: «Сьогодні вранці до нас надійшов лист від АТ« Фонд національного добробуту "Самрук-Казина" », де пропонується почати переговори в рамках постанови уряду і почати вивчення питання про можливу покупку АТ "БТА Банк" ».

Хоча ця новина була очікуваною, на її тлі померкли навіть результати діяльності в попередньому році, про які традиційно звітують банки другого рівня (БВУ) в березні-квітні. З розрізнених частин склався пазл. В кінці січня - новина про створення єдиного державного пенсійного фонду та скасування приватних організацій, доручення президента про вихід держави з капіталу банків, потім заяви віце-прем'єра Кайрата Келімбетова про можливий обмін належать ФНБ акцій банків на частки в найбільших накопичувальних пенсійних фондах. Сюди ж можна віднести зріє невдоволення в верхах посиленням позицій банків з іноземною участю і плани ФНБ при розміщенні тимчасово вільних коштів національних компаній віддавати перевагу вітчизняним банкам. Уряд знову прагне перекроїти фінансовий ринок.

Держава вирішує всі

З початку кризи значно зміцнилися позиції держави не як регулятора, а саме як гравця на фінансовому ринку Казахстану. Уряд в кризові роки, по суті, замінило іноземних кредиторів, накачавши банки ліквідністю. ФНБ «Самрук-Казина» не тільки отримав контрольні пакети найбільших фінансових інститутів - БТА Банку, Альянс Банку і Темірбанку, а й увійшов в капітал ще двох системоутворюючих банків - Казкоммерцбанка (ККБ) і Народного банку Казахстану (НБК). З огляду на розмір і значення цих організацій і їх численних "дочок" для фінансової системи, можна сказати, що в Казахстані під час кризи відбулося навіть не часткове, а масштабне одержавлення фінансового ринку.

Уряд увійшло у смак і сьогодні також продовжує витісняти приватні компанії: з 2014 року державний Єдиний накопичувальний пенсійний фонд (ЕНПФ), створений на базі ГНПФ, буде акумулювати всі пенсійні активи, в даний час розосереджені в 10 недержавних НПФ.

У той же час паралельно почався інший процес: вихід ФНБ «Самрук-Казина» з банківського сектора. І це безпосередньо пов'язано з ЕНПФ. Уряд прийняв постанову ( «Про деякі питання акціонерного товариства« Фонд національного добробуту "Самрук-Казина" »від 4 березня 2013 року), яким дозволяє держфонду стати акціонером трьох найбільших пенсійних фондів - НПФ Народного банку,« Грантум »і« УларУміт ». Передбачається, що ФНБ придбає акції пенсійних фондів у їх материнських банків - НБК, ККБ і БТА, в тому числі за рахунок реалізації належних фонду акцій Казкоммерцбанка і БТА Банку.

ФНБ планує вийти з капіталу Казкоммерцбанка, розрахувавшись з ним за пенсійний фонд його ж акціями (держфонду належить 21,24% пакета). Ця угода виглядає цілком прийнятною для ККБ: він отримує назад свої акції і віддає пенсійний фонд, в той час як власники інших, більш дрібних НПФ, не отримають, можливо, взагалі нічого. Що стосується НПФ «УларУміт», то він і так опосередковано належить «Самрук-Казина», оскільки ФНБ володіє більше 95% БТА Банку, що є, в свою чергу, мажоритарним акціонером (92,38%) пенсійного фонду.

Більше питань викликає схема обміну акціями стосовно Народному банку: в даний час у ФНБ залишилася тільки частина привілейованих акцій, прості акції і більшу частину привілейованих банк викупив у 2011-12 роках. За даними Казахстанської фондової біржі (KASE), на 1 січня 2013 року «Самрук-Казина» не був акціонером НБК. Так що інструмент тиску на Народний банк в уряду начебто немає. Але у нього є БТА Банк, акції якого влада запропонувала НБК в обмін на його пенсійний фонд. Те ж постанову від 4 березня рекомендує ФНБ запропонувати Народному банку «придбати залишився після виконання заходів, передбачених пунктом 1 цієї постанови, пакет акцій АТ« БТА Банк ».

Якщо угода з НБК відбудеться, ФНБ виконає відразу два завдання: вийде з капіталу БТА і придбає найбільший в Казахстані пенсійний фонд - НПФ НБК. Ще одна, чи не декларована, мета такого обміну - створення супербанка, який міг би скласти конкуренцію рветься вперед «дочкам» міжнародних банків.

Купувати - не купувати

Оцінка дій держави ринком - найбільш адекватна. Котирування акцій чуйно реагують на будь-які новини, що стосуються емітента. Так, ціна GDR Народного банку відображає все те, що відбувається з компанією (див. Графік 1). Після того як у жовтні 2012 року НБК переглянув свою дивідендну політику, котирування почали зростати (з 6 доларів до пікових 9). Перший провал - в кінці січня, коли з'явилася новина про створення ЕНПФ. Пенсійний фонд - один з найбільш привабливих активів банку, що генерує, за деякими даними, до 25% доходів групи (див. Графік 2). Ще одне зниження відбулося в кінці березня. За даними БТА Секьюрітіс, середньозважена вартість однієї GDR банку на Лондонській біржі 27 березня (після оголошення про пропозицію «Самрук-Казина») склав 7,11 долара, що на 3,5% нижче, ніж 19 березня. Якби мова йшла про злиття з будь-яким іншим з трьох, що належать державі, реакція ринку, можливо, була б іншою. «Вплив цієї угоди <покупки БТА> на фінансовий профіль Народного банку може бути негативним, враховуючи стресову фінансову ситуацію, в якій знаходиться БТА Банк. Менші за розміром Альянс Банк і Темірбанк відрізняються хорошими позиціями в роздрібному сегменті; Темірбанк також демонструє хороші показники капіталізації. Ці банки можуть стати предметом більш сильною зацікавленості потенційних покупців », - йдеться в останньому огляді банківського сектора Казахстану Standard & Poor's (S & P).

До кризи БТА був найбільшим за розміром активів гравцем банківського сектора Казахстану. Дефолт за зобов'язаннями і наступні потім дві реструктуризації боргів (в 2010-му і 2012-му) ударили по бізнесу банку. У той час як його конкуренти продовжували зростати, БТА пригальмував свою діяльність, так що за активами перемістився на третє місце. Зараз у банку найбільший портфель непрацюючих кредитів (87%, з них безнадійних - майже 85%) і, відповідно, провизий (понад 86%). Крім того, дві реструктуризації, а також повідомлення ЗМІ про шахрайства минулого керівництва погано позначилися на репутації банку. Більшу частину коштів БТА, розміщених в нерухомість в Росії і інших країнах, а також виведених через офшори, навряд чи вдасться повернути. Це розуміють і в банку: у БТА поряд з Альянсом найбільша частка списаних за баланс позик (див. Таблицю 2). Крім того, при другій реструктуризації, на відміну від першої, не використовувалися облігації на відновлення, власники яких претендували на виплати при поверненні активів.

Друга реструктуризація знизила борг БТА з 11 млрд доларів до 3,3 млрд. Зараз банк є відносно чистим і безпроблемним. На кінець 2012 року розмір його власного капіталу склав 269 млн тенге при обсязі активів на рівні 1611 млн тенге.

Однією з головних причин для відмови від угоди може стати якість кредитів. Тут можливі різні варіанти, у тому числі найбільш оптимальним представляється передача Народному банку тільки хорошого портфеля БТА. «Вони <Народний банк> можуть взяти тільки стандартні кредити, і тоді це не вплине негативним чином на показники. Ймовірно, обсяг і якість активів, які належить передавати на баланс Халик, будуть розраховуватися виходячи з можливостей капіталу абсорбувати погані активи. Для Халик це важливо ще й з точки зору збереження рейтингів », - вважає генеральний директор« Експерт РА Казахстан »Аділь Мамажанов. Він підкреслює, що для збереження рейтингів якраз краще приєднати гарну частину БТА і частина нестандартних кредитів, які не вплинуть на поточний рівень рейтингу НБК. Відзначимо, що у БТА стандартних кредитів всього 4,2% (87 млрд тенге з більш ніж 2 трлн кредитного портфеля).

У самого Народного банку якість портфеля не найкраще навіть серед казахстанських гравців, не кажучи вже про конкурентів з іноземною участю: кредити з простроченням платежів понад 90 днів становили 16,99% на початок року. Якщо НБК прийме на свій баланс «неочищений» портфель БТА, його показники різко погіршаться.

Безперечні плюси БТА - хороша мережа філій, частки в зарубіжних банках. «На перший погляд це непогано, але чи відповідає така географія інтересам Халик банку і його акціонерів?» - сумнівається пан Мамажанов.

супергрупа

Як підрахували в S & P, Народний банк стане найбільшим казахстанським банком за обсягом активів, а його ринкова частка складе більше 25%. До кризи між фінінститутами йшло змагання за місце в ренкінгу за розміром активів, і до початку рецесії вже склалося статус-кво: перші місця закріпили за собою три найбільших, системоутворюючі установи - БТА, Казкоммерцбанк і Народний банк із загальною часткою активів в системі 58% ( на вересень 2007 року). Експерти і рейтингові агентства відзначали високу концентрацію фінансового ринку Казахстану, що само по собі несло ризики: банкрутство найбільшого банку мало б величезний негативний ефект для всієї фінансової системи. У 2009 році влада пояснювали необхідність приватизації БТА саме тим, що не можна допустити його банкрутства - це б завдало шкоди всьому банківському сектору.

На початок березня 2013 трійка лідерів - а це ті ж ККБ, НБК і БТА - займають 45%. Зниження відбулося не тільки за рахунок збільшення частки банків з іноземною участю, але і завдяки зростанню активів середніх банків (див. Таблицю 1).

У 2009 році була прийнята Концепція розвитку фінансового сектора в посткризовий період. Одне із завдань, які вона ставила, - зменшити вплив банків на фінансову систему країни, тобто малося на увазі поступове зниження участі БВУ в страхових компаніях і НПФ. Не будемо брати пенсійні фонди - зі створенням ЕНПФ проблема концентрації банків в пенсійному секторі зникне. У БТА і у Халик є дочірні страхові компанії, і не одна, лізингові, керуючі - і всі вони займають далеко не останні місця на своїх ринках, на що звернув нашу увагу Аділь Мамажанов. Поки незрозуміла їхня доля, але видається, що частина активів буде, швидше за все, продана. Проте можлива поява величезної фінансової групи, що впливає на всі сегменти ринку фінансових послуг; монополізація ж багаторазово збільшить системний ризик. Будь-які ризики усередині такої групи можуть мати наслідки для всього банківського сектора.

Консолідація активів двох банків (на ринку обговорювалася можливість приєднання до БТА і НБК ще й Казкоммерцбанка, якому також пропонувалося обміняти частку в НПФ «Грантум» на акції БТА Банку) навряд чи підвищить конкурентоспроможність нового фінінститута. Не тільки банки з іноземним участю, але і середні за активами вітчизняні гравці показують кращі результати в порівнянні з лідерами сектора: серед швидкозростаючих організацій як раз не помічені докризові «передовики».

Об'єктивна причина - у великій частці прострочених позик найбільших банків. Агресивна політика зростання на початку і середині нульових, вкладення в нерухомість, торгівлю, споживче кредитування стали причиною погіршення позичкових портфелів великих банків. «Дочки» іноземних банків і середні за розміром фінінститути уникли таких проблем - і за рахунок більш «молодого» портфеля (як, наприклад, ДБ «Сбербанк»), і за рахунок більш помірного зростання кредитування ризикованих сегментів, тобто ринку нерухомості і будівництва ( см. таблицю 2). Підтримка материнських структур при кредитуванні (використання гарантій для зниження ризиків), що зазвичай ставлять в провину банкам з іноземним участю, має місце, але все ж основною конкурентною перевагою середніх банків і банків з іноземною участю є кращу якість портфелів, що дозволяє їм бути більш гнучкими в прийнятті рішень.

«Зміни в структурі власності банків, як ми вважаємо, зумовлять посилення конкуренції і зміна ринкових позицій банків. Ми очікуємо, що темпи зростання придбаних банків будуть невисокими в найближчі два роки, з огляду на труднощі, пов'язані з інтеграцією або переглядом стратегії; це забезпечить перевагу конкурентам. Ми вважаємо, що темпи зростання і якість активів декількох інших середніх за величиною банків будуть перевищувати середні показники по банківській системі. Ці банки почали рости кілька років тому, маючи невелику клієнтську базу, що дозволяє їм орієнтуватися на видачу нових кредитів - на відміну від більш великих гравців, що мають значні портфелі проблемних кредитів », - пишуть аналітики S & P.

Представники великих банків, в тому числі і керівництво Народного банку, не раз дорікали іноземних "дочок" в тому, що їх конкурентні переваги забезпечені дешевим фондуванням материнських структур. Невисокі темпи кредитування вітчизняних організацій пояснювали браком «довгих грошей». Як зазначалося вище, уряд для збільшення конкурентоспроможності вітчизняних банків навіть прийняло рішення при розміщенні грошей нацкомпаній віддавати перевагу вітчизняним банкам. Про це заявила заступник голови правління ФНБ «Самрук-Казина» Олена Бахмутова. Ця новина навіть викликала емоційну відповідь на адресу «Самрук-Казина» з боку глави російського Ощадбанку Германа Грефа (див. «По-родинному», ЕК №6 від 11.02.2013 р). Сьогодні засоби нацкомпаній складають до третини всіх депозитів, розміщених в банківському секторі.

Під час кризи держава насамперед підтримало системоутворюючі банки, серед яких не було і немає гравців з іноземною участю. Антикризова програма уряду передбачала фондування БВУ за рахунок бюджетних коштів. На депозитах банків були розміщені вільні кошти національних компаній, що входять в ФНБ «Самрук-Казина»; крім того, через банки пішли гроші на рефінансування іпотечних кредитів, підтримку МСБ, на завершення недобудованих об'єктів. Найбільше коштів отримали, крім банків з державною участю, Народний банк і Казкоммерцбанк. Наприклад, на рефінансування іпотеки було направлено 120 млрд тенге, з них БТА разом з БТА Іпотека отримав 40 млрд, ККБ і НБК - по 24 млрд тенге, Альянс - 14 млрд.

Дії уряду, яке продовжує створювати штучні переваги для вітчизняних гравців, що, звичайно, не сприяє поліпшенню інвестиційного клімату, в якійсь мірі можна виправдати готуються вступом Казахстану до СОТ і створенням ЄЕП: можливо, влада бачить в цьому загрозу для вітчизняного банківського сектора. Ту ж мету влада переслідує, створюючи Супербанк.

джерело: експерт Казахстан