Економіка Великобританії: загроза рецесії зберігається

Юхим Хесин Д.е.н., головний науковий співробітник ІСЕМВ РАН, експерт РСМД

До середині 2013 британській економіці не вдалося повністю подолати наслідки фінансово-економічної кризи. У цих умовах уряд, зберігаючи в цілому курс на фінансову стабілізацію, все більше вдається до стимулювання економічного зростання. Разом з тим міцніє усвідомлення того, що вирішення поставлених перед країною проблем неможливо без модернізації структури економіки і її інститутів, впровадження інновацій.

перешкоди зростанню

В даний час в британській економіці відбуваються складні і неоднозначні процеси. Вихід з кризи, найглибшого за післявоєнний період (в 2008-2009 рр. ВВП впав на 6,3%), виявився затяжним. Зараз Великобританія показує самі повільні темпи посткризового відновлення за сто років, і навряд чи їй вдасться відновити свій максимум ВВП до 2015 р

В даний час в британській економіці відбуваються складні і неоднозначні процеси. Вихід з кризи, найглибшого за післявоєнний період, виявився затяжним.

У 2010 р ВВП Великобританії зріс на 1,8%, в 2011 р - всього на 0,9%. В кінці 2011 р підйом знову змінився рецесією - протягом трьох кварталів (четвертий 2011, перший і другий 2012 року) спостерігалося скорочення економіки. Такий повторний спад відзначається в країні вперше з 1975 р В третьому кварталі 2012 р зростання ВВП на 1,0% був забезпечений дією тимчасових факторів: святкуванням ювілею королеви Єлизавети II і проведенням Олімпійських ігор. У четвертому кварталі знову спостерігалося падіння ВВП на 0,3%. І хоча в першому кварталі 2013 р зростання ВВП склав ті ж 0,3%, до теперішнього часу він все ще приблизно на 2,6% нижче передкризового піку, зафіксованого в січні 2008 р За прогнозами створеного в травні 2010 р незалежного Управління за бюджетною відповідальності Великобританії, до 2016-2017 рр. обсяг виробництва буде все ще на 18% менше, ніж якби економіка розвивалася тими ж темпами, що в 1997-2007 рр. В результаті, за розрахунками британського Інституту фіскальних досліджень, в 2015 р рівень життя британців (ВВП на душу населення, який вимірюється в незмінних цінах) буде нижче, ніж у 2002 р [1].

Чому британська економіка відновлюється настільки повільно? Тут можна виділити кілька причин.

1. Особливе становище країни у світовій економіці. Британський бізнес глибше інтегрований в міжнародне виробництво, ніж провідні держави зони євро і Японія [2]. Зниження ділової активності в світовій економіці - а саме цей період ми переживаємо в даний час - негайно позначається на стані економіки Великобританії, викликаючи її гальмування.

Фото: creditwritedowns.com
ВВП Великобританії

2. Сприйнятливість економіки до кредитних криз в інших країнах і регіонах світу, обумовлена ​​видатної роллю лондонського Сіті в світовій фінансовій системі. Кредити британських банків Ірландії, Іспанії, Італії та Греції в 2012 р склали 250 млрд фунтів - 14,7% ВВП Великобританії [3].

3. Особливості моделі розвитку - британського варіанту англосаксонської моделі. Перш за все, позначається борговий характер економіки. Починаючи з 2001 р обсяг виданих кредитів у Великобританії швидко збільшувався, особливо за рахунок споживчого кредитування. Справа в тому, що споживання в країні перевищує виробництво, витрати домогосподарств і держави, як правило, більше доходів, інвестиції - більше заощаджень. Імпорт перевищує експорт, для Великобританії характерний дефіцит платіжного балансу по поточних операціях. Як вважає професор Оксфордського університету Д. Хелм, країна в 2000-і роки жила невідповідно до своїх достатків. У 2012 р заощадження становили 12,1% ВВП, інвестиції - 14,7%, дефіцит платіжного балансу - 4,0%, дефіцит бюджету - 6,9%. Для фінансування збільшених державних витрат уряд збільшував запозичення. Ставлення чистого державного боргу до ВВП зросло з 37% у 2007 році до майже 70% в 2012 р За прогнозами Управління по бюджетній відповідальності, цей показник продовжить зростати до 2015 р Валовий борг, з урахуванням заборгованості населення, перевищив 500% ВВП. Він багато в чому фінансується за рахунок зовнішніх запозичень [4].

Регулююча роль держави в Великобританії менше, ніж на континенті. Більш того, в останні десятиліття характерною рисою британської економічної політики стало подальше дерегулювання господарства. Особливо далеко цей процес зайшов у сфері фінансів. В результаті величезні ризики опинилися поза належним обліку. Регулятори не могли адекватно оцінювати сукупність ризиків у фінансових установах і корпораціях. Похитнулася стабільність фінансових інститутів, що забезпечують інвестування накопичень. Неадекватне управління ризиками і фінансовими потоками зумовило загальну кризу довіри, який, в кінцевому підсумку, обернувся фінансовою кризою, а потім і згортанням виробництва.

Регулююча роль держави в Великобританії менше, ніж на континенті. Більш того, в останні десятиліття характерною рисою британської економічної політики стало подальше дерегулювання господарства. Особливо далеко цей процес зайшов у сфері фінансів.

4. Посилення макроекономічних диспропорцій, наростання дисбалансів в галузевій структурі економіки, збереження нерівномірності регіонального розвитку. В останні півтора-два десятиліття для Великобританії були характерні два різноспрямовані процеси: випереджаючий розвиток сфер звернення і послуг, перш за все фінансового сектора, по відношенню до галузей матеріального виробництва; прискорення деіндустріалізації економіки.

Найважливіша особливість структури економіки Великобританії полягає в тому, що сфери обігу і послуг грають в створенні ВВП і зайнятості велику роль, ніж в більшості європейських держав [5]. У 2011 р частка цих сфер в ВВП Великобританії становила 77,1%, тоді як в ЄС в цілому - 70,5%. Слід також зазначити, що в останні роки в Великобританії бурхливо розвивався процес фінансіалізації економіки, тобто гіпертрофованого розширення фінансово-кредитної сфери. Ринок цінних паперів, більш розвинений, ніж на європейському континенті, створив свою власну, штучну реальність [6]. З'являлися все більш складні фінансові інструменти, насамперед, похідні - інструменти фінансового ринку, ціна яких визначається ціною активу, що лежить в їх основі (ф'ючерси, форварди, опціони, свопи, гібридні інструменти та цінні папери). Відбувалося розбухання і ускладнення кредитної надбудови. Збільшувалася фінансова глибина економіки - в 2010 р вартість фінансових активів по відношенню до ВВП перевищила 540% [4]. Зростання торговельних операцій банків і розширення кредитування привели до «роздування» балансів британських банків. Фінансові операції все більше відокремлювалися і від товарного виробництва, і від торгівлі, розвиваючись автономно за своїми власними правилами.

Крім того, слід враховувати, що в міру виснаження родовищ нафти і газу на шельфі Північного моря, зниження обсягів видобутку і перетворення Великобританії в нетто-імпортера енергоносіїв позитивний вплив енергетичного фактора на економіку і зовнішню торгівлю країни слабшає.

Такі основні обмеження, що перешкоджають виходу Великобританії з рецесії і прискоренню темпів зростання економіки.

Особливості економічної політик і

Фото: accountancyage.com
Єлизавета Громогласова:
Британія в пошуках нового бачення Європи

Для подолання цих обмежень коаліційний уряд Великобританії розробило стратегію розвитку, основними напрямками якої є: 1) реалізація сценарію відновлення макроекономічної стабільності, що поєднує жорстку фінансову і м'яку монетарну політику, який був запропонований кабінетом після приходу до влади в 2010 р .; 2) акцентування уваги на структурні та інституційні перетворення в економіці.

Ці два напрямки тісно пов'язані між собою. Фінансова стабілізація - необхідна умова зміни моделі економічного зростання в країні. У свою чергу, модернізація економіки, реорганізація її інститутів допомагають вирішенню проблем фінансової стабілізації.

Великобританія найактивніше серед західних країн проводить жорстку фінансову політику, спрямовану на зниження дефіциту державного бюджету і державного боргу. Центральне місце в ній займає скорочення витрат держави. Передбачається, що до 2016-2017 рр. дефіцит бюджету зменшиться на 81% в результаті скорочення витрат і тільки на 19% за рахунок збільшення доходів [7]. За прогнозами Управління по бюджетній відповідальності, до 2017 р під скорочення потраплять 710 тис. Держслужбовців. Бюджети міністерств і відомств буде урізано на 19%. Зарплата більшості державних службовців буде заморожена на два роки [7]. Не випадково Лондон так активно виступає проти збільшення видаткових статей бюджету ЄС.

Заходи, спрямовані на «оздоровлення» фінансової системи країни, стримують розширення внутрішнього ринку і ведуть до гальмування економічного зростання. Звідси - необхідність проводити експансіоністську грошово-кредитну політику (політику "дешевих грошей").

З метою бюджетної економії пільговий мінімальний поріг оподаткування для літніх людей буде заморожений на нинішньому рівні в 10,5 тис. Фунтів на рік і відмінено для тих, хто переступить 65-річний рубіж після 5 квітня 2013 г. Це означає, що фінансове становище 4, 4 млн британців в 2013-2014 рр. погіршиться в середньому приблизно на 83 фунта в реальному обчисленні. Крім того, «дитячу допомогу» будуть скасовані для тих сімей, в яких хоча б один з батьків платить податки за підвищеною ставкою 40%, інакше кажучи, заробляє більше 43 тис. Фунтів на рік. В результаті в масштабах країни ще 750 тис. Сімей перестануть отримувати допомогу на дітей [8]. «Історія показує, що кожен раз, коли торі знижували податки, це обходилося людям дорожче, - сказав лідер лейбористів Ед Мілібенд. - Коли сім'ї подивляться на цей бюджет, побачать падіння свого життєвого рівня та зростання безробіття, вони переконаються в тому, що політика коаліції боляче б'є, але не працює ».

У довгостроковому плані з метою бюджетної економії передбачається проведення широкомасштабної пенсійної реформи, в результаті чого пенсійний вік буде піднято до 67 років. Відрахування від зарплати на пенсію держслужбовців зростуть, виплати за вислугу років будуть зменшені [8].

Всі ці заходи, спрямовані на «оздоровлення» фінансової системи країни, стримують розширення внутрішнього ринку і ведуть до гальмування економічного зростання. Звідси - необхідність проводити експансіоністську грошово-кредитну політику (політику "дешевих грошей"). Великобританія не входить до єврозони і проводить самостійну грошово-кредитну політику, завдяки чому їй легше боротися з дефіцитом бюджету, ніж країнам зони євро.

Банк Англії стимулює реальний сектор економіки і зростання споживання дешевим кредитом і емісією нових грошей. З метою заохотити економіку він різко зменшив базову процентну ставку [7, 9]. Але утримання її з березня 2009 р на рекордно низькому рівні в 0,5%, мінімальному з часу заснування британського ЦБ, зробило цей інструмент кредитно-грошової політики неефективним: оперувати їм для зниження курсу національної валюти і підвищення грошової маси стало практично неможливо.

У цих умовах на передній план вийшла програма кількісного пом'якшення - нетрадиційний метод регулювання державних грошових вливань в економіку шляхом збільшення обсягу активів, перш за все, державних цінних паперів, що викуповуються з ринку з метою нарощування грошової маси в країні. Програма кількісного пом'якшення вперше була здійснена в Великобританії в березні 2009 р До початку 2013 року загальний обсяг активів, що викуповуються з ринку, на балансі Банку Англії виріс до 375 млрд фунтів, що становить приблизно чверть від ВВП Великобританії [9]. Характерно при цьому заява колишнього керуючого Банком Англії М. Кінга: «Друкування грошей - не манна небесна, фактори, що призводять до спаду, носять довгостроковий характер, тільки постійні ін'єкції можуть підтримувати активність, але вони не можуть тривати нескінченно».

Курс на модернізацію економіки

Фото: tothetick.com
банк Англії

Останнім часом в економічній політиці Великобританії поступово зміщуються акценти - з антикризових заходів на вирішення довгострокових стратегічних завдань модернізаційного характеру. Розроблено Програму зростання, яка включає пакет заходів, покликаних надати динамізм економіки. На порядку денному - створення збалансованого господарства, яке має в більшій мірі спиратися на заощадження, приватні інвестиції та експорт, а також на реальний сектор економіки і менше залежати від державних і споживчих витрат і сфери послуг, в першу чергу фінансових, диверсифікації виробництва. Особливу увагу в Програмі приділяється виробництву товарів з високою доданою вартістю.

Йдеться, по-перше, про реіндустріалізациї економіки, зрозуміло, на новій технологічній основі. У зв'язку з цим в країні широко обговорюється так звана британська дилема, суть якої полягає в тому, щоб змінити баланс на користь реального сектора.

Але як це зробити, коли фінансовий сектор багато в чому визначає обличчя британської економіки і вносить великий вклад у ВВП? Фінансова галузь важливіша для Великобританії, ніж для інших європейських країн: її частка в британському ВВП - 8,5% в порівнянні з 5% в єврозоні. За своїми розмірами вона поступається лише США і Японії. Ще 3% ВВП створюється в сфері ділових послуг, тісно пов'язаних з фінансами, - аудиторських, бухгалтерських, юридичних, консалтингових і т.д. [10]. Фінансовий сектор забезпечує надходження до бюджету до чверті корпоративного податку. Ущемлення інтересів цього сектора здатне завдати значної шкоди економіці і підірвати позиції Великобританії в світі.

Підвищити стабільність банківського сектора покликана реструктуризація великих банків.

У цих умовах уряду і Банку Англії складно виробити збалансований підхід щодо Сіті - одного з основних джерел податкових надходжень. З одного боку, влада прагне захистити фінансовий сектор, протидіючи ініціативам Брюсселя щодо введення податку на транзакції і створення єдиного європейського банківського союзу. З іншого боку, Лондон змушений посилювати регулювання цього сектора, роблячи його менш конкурентоспроможним. Уже сьогодні лондонський Сіті відчуває гостру конкуренцію з боку Нью-Йорка, Сінгапуру і Гонконгу.

Для подолання цього протиріччя необхідно підвищити ефективність банківської системи. Неефективна координація дій Казначейства, Управління по фінансовому регулюванню і нагляду, а також Банку Англії привела до розвалу інституту мегарегулятора і сприяла поглибленню фінансової кризи. Звідси - необхідність удосконалювати систему фінансового регулювання, вибудувати її нову архітектуру. У зв'язку з цим уряд скасував систему регулювання, сформовану лейбористами в 1997 р Створено новий наглядовий орган - Управління пруденційного нагляду, в функції якого входять попередження несприятливих подій і вчинення превентивних (пруденційних) дій з підтримки стабільності у фінансовому секторі. Дане відомство займеться регулюванням діяльності організацій, які приймають кошти у вклади, надають страхові та інвестиційні послуги. Управління співпрацюватиме з Комітетом по фінансову політику, іншим новим підрозділом Банку Англії, регулятором британської економіки. Одне з головних вимог Лондона в ЄС - зберегти національну систему регулювання банківської діяльності.

Найважливіше значення надається сприяння інноваційному розвитку.

Підвищити стабільність банківського сектора покликана реструктуризація великих банків. Відділення роздрібних операцій (робота з депозитами населення, кредитування фізичних осіб і малого бізнесу) від решти спектру фінансових послуг, перш за все, від інвестиційної діяльності банків дозволить владі виконувати гарантії зі страхування вкладів, але позбавить від необхідності в разі кризи підтримувати ризиковані інвестиційні операції банків. Обговорюється питання про зниження концентрації в банківському секторі, тобто про роздробленні найбільших банків. Криза показала, що крах одного з них може привести до кризи всієї банківської системи. Передбачається, що раніше націоналізовані банки будуть розділені на частини і приватизовані.

Найважлівіше значення надається сприяння інноваційному розвитку. За словами канцлера Казначейства Дж. Осборна, він хоче бачити Британію технологічним центром Європи. Примітно заяву міністра у справах бізнесу, інновацій та професійної освіти В. Кейбла, зроблене в жовтні 2011 р .: «Економісти можуть не погоджуватися з багатьох питань. Але всі згодні з тим, що в зрілої економіці довгострокове зростання залежить від інновацій, тобто впровадження нових технологій у виробництво ... Основне питання політики - що має робити уряд для стимулювання інновацій »[11].

Розробляються пріоритети науково-технічного розвитку країни. В даний час до них віднесені нові матеріали, медичні технології та охорону здоров'я, креативна і «цифрова» економіка, перспективна енергетика, електроніка і наноелектроніка, транспорт, інформаційні та комунікаційні технології, захист комунікаційної інфраструктури, біотехнологія, інтелектуальні системи управління, раціональне природокористування.

У 2011 р уряд виділив понад 200 млн фунтів на створення мережі центрів технології та інновацій для розвитку високотехнологічних галузей економіки [11]. Виступаючи перед представниками Конфедерації британської промисловості, Д. Кемерон заявив, що цей захід покликаний зміцнити зв'язки між університетами і бізнесом, сприяти комерціалізації результатів наукових досліджень і розробок, полегшити доступ бізнесу до нового обладнання та експертизи, фінансових ресурсів, допомогти йому здійснювати власні науково-дослідні розробки. У жовтні 2011 р на базі семи університетських дослідницьких центрів було відкрито перший Центр технології та інновацій, діяльність якого націлена на підтримку компаній, зайнятих виробництвом і дизайном продукції з високою доданою вартістю [11].

Фото: independent.co.uk
Єдина в Уельсі АЕС «Уілф».
Перший реактор зупинений в 2012 р,
другий працює до 2014 р
Д. Кемерон заявив про необхідність
побудувати нове покоління атомних
електростанцій замість 9 АЕС, які доживають
свій вік.

Триває реалізація національного плану розвитку інфраструктури, який передбачає, зокрема, виділення протягом найближчих п'яти років 200 млрд фунтів на розвиток транспорту, енергетики, зв'язку, систем водопостачання та переробки відходів. Зростають інвестиції в «зелену економіку». Заходи по раціоналізації регулювання законодавства в галузі екології дозволять бізнесу заощадити в найближчі п'ять років 1 млрд фунтів. Капітал Зеленого інвестиційного банку збільшується до 3 млрд фунтів [12]. Що стосується енергетики, то тут назріли питання про заміну електростанцій, що працюють на кам'яному вугіллі, про інвестування коштів в сучасні електростанції на природному газі (вони повинні стати основою британської електроенергетики) і в енергетику на основі відновлюваних джерел, перш за все, енергії вітру. Д. Кемерон також заявив про необхідність побудувати нове покоління атомних електростанцій замість 9 АЕС, які доживають свій вік.

У березні 2012 р британський прем'єр-міністр запропонував залучити кошти приватних інвесторів, включаючи пенсійні та суверенні фонди, до управління автодорогами. Передбачається збільшити кількість платних доріг. Д. Кемерон підкреслив також необхідність розвитку житлового будівництва з урахуванням сучасних норм екології і градохозяйства, вдосконалення послуг зв'язку.

Запроваджуються заходи, покликані збільшити зайнятість у приватному секторі в регіонах, що розвиваються темпами нижчими за середні по країні (крім Лондона і південного сходу). В країні утворена 21 зона підприємництва, в яких встановлено високошвидкісний Інтернет, діють знижені ставки оподаткування, спрощені системи регулювання та планування.

Зміни торкнулися і податкову систему. Пріоритетами стали подальше зменшення податкового навантаження на бізнес, яка в останні роки виявилася істотно вище, ніж в інших провідних розвинених країнах, і спрощення системи справляння податків. У квітні 2011 р ставка податку на доходи корпорацій була знижена з 28% до 26%, а з квітня 2012 року - до 24%. «Дорожня карта» реформування податку на доходи корпорацій передбачає зниження цієї ставки до 2014 р до 22%, після чого вона буде нижче, ніж в інших провідних розвинених країнах [13]. Щоб компенсувати втрати бюджету, уряд зосередився на підвищенні збирання податків. Справа в тому, що корпорації нерідко зловживають трансферним ціноутворенням, прагнучи перевести прибуток в юрисдикції з м'яким податковим кліматом.

Велика увага як і раніше приділяється стимулюванню малого бізнесу. Ставка податку на його доходи зменшено для компаній з річним прибутком менше 300 тис. Фунтів з 21% до 20%. Спрощується система справляння цього податку. З квітня 2011 р податковий кредит малим і середнім компаніям (з числом зайнятих менш 500) дозволяє їм відняти від прибуткового доходу суму рівну 100% витрат на НДДКР і додатково 100% у вигляді податкового кредиту. З квітня 2012 р податковий кредит збільшений до 225% [14]. Уряд пояснює зниження податкового тягаря для малого і середнього бізнесу необхідністю зробити економіку країни більш конкурентоздатною, прискорити зростання ВВП і залучити іноземні інвестиції.

Поставлено амбіційне завдання: збільшити до 2020 року обсяг експорту вдвічі - до 1 трлн фунтів [15]. Для вирішення цього завдання запропоновано розширити фінансові можливості і активізувати діяльність Департаменту гарантування експортних кредитів. Передбачається сприяння виходу на зовнішній ринок малих і середніх фірм. Створюється більш сприятливий економічний клімат для прямих іноземних інвестицій. Значна увага приділяється залученню коштів суверенних фондів країн, що розвиваються, зокрема Китаю.

Одним з наслідків погіршення економічної ситуації в Великобританії і в світі в цілому стала зміна структури зовнішньоекономічних зв'язків цієї країни на користь великих країн, що розвиваються. Значне падіння ділової активності в країнах ЄС і особливо боргова криза в єврозоні викликали зниження темпів зростання товарообігу Великобританії з партнерами по ЄС, а також сприяли еволюції їхніх відносин. Здійснювані останнім часом керівництвом Євросоюзу заходи по зміцненню наднаціонального механізму об'єднання і поглиблення інтеграції в бюджетно-фінансовій сфері викликають відторгнення у Лондона, який не без підстави побоюється, що ці заходи можуть підірвати валютно-кредитну незалежність Великобританії і позиції Сіті як провідного світового фінансового центру. Звідси - дії британського уряду, спрямовані на запобігання передачі повноважень національного парламенту, уряду, Банку Англії центральним структурам спільноти. Більш того, консерватори, враховуючи непопулярність серед британців членства Великобританії в ЄС, прийняли рішення в разі перемоги на наступних загальних парламентських виборах провести до кінця 2017 р референдум про вихід країни зі складу Євросоюзу. Зауважимо, що Великобританія вже зараз бере участь в ЄС з численними застереженнями. Наприклад, формально приєднавшись до Шенгенської угоди, вона залишила за собою право зберігати паспортний контроль на своїх зовнішніх кордонах і проводити самостійну візову політику.

Особливо слід відзначити, що, незважаючи на пережиті Великобританією і Росією економічні проблеми і зберігалася до останнього часу напруженість у політичних відносинах, торгово-економічні зв'язки двох країн розвиваються по висхідній лінії. Важливу роль у розвитку взаємного товарообігу та інвестиційного співробітництва відіграє спільність викликів, з якими стикаються обидві країни в умовах посилення взаємозалежності економік. Під час зустрічі з Д. Кемероном в Лондоні в червні 2013 року президент Росії В. Путін високо оцінив перспективи торгово-економічних зв'язків між двома країнами. У числі основних сфер співробітництва були названі космос, атомна енергетика (не тільки на території Великобританії і Росії, але і на території третіх країн), вуглеводні, гірничо-металургійна промисловість. За словами В. Путіна, Росія зацікавлена ​​в тому, щоб «переймати досвід британської столиці в якості одного зі світових фінансових центрів, працювати в області малого і середнього бізнесу».
* * *
Як же можна оцінити економічну політику коаліційного уряду Великобританії?

З одного боку, повністю подолати наслідки кризи поки не вдалося. З іншого боку, в наявності певні досягнення. За час правління консерваторів і ліберал-демократів створено 1,2 млн нових робочих місць. Можливо, саме тому в країні не було масових протестних рухів. Знизився рівень інфляції (з 4,5% в 2011 р до 2,8% в кінці 2012 р), зменшилися дефіцит бюджету (з 11,2% у 2010 році до 6,9% ВВП за 2012 рік) та запозичення держави. В останні місяці темпи зростання економіки прискорилися. За прогнозами, в 2013 р приріст ВВП складе 1,2% [16]; це небагато, але більше, ніж у Німеччині та Франції.

Іншими словами, на тлі рецесії з'явилися деякі ознаки відновлення британської економіки. У разі поліпшення загальносвітової економічної кон'юнктури і пом'якшення боргової кризи в зоні євро відновлення може перерости в підйом [17].

1. Рік планети. Економіка, політика, безпека. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2011 р М., 2011. С. 298-299; Economic Review, June 2013, July 2013.

2. IMF World Economic Outlook. April 2013. P. 2.

3. Рік планети. Економіка, політика, безпека. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2012 р М., 2012. С. 293.

4. World Economic Forum. The Financial Development Report 2012. P. 291.

5. Europe in Figures. Eurostat Yearbook 2012.

6. Рік планети. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2011 р М., 2011. С. 300.

7. Рік планети. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2012 р М., 2012. С. 295.

8. Британія в кризі: тактичні заходи та стратегічні цілі. М .: Інститут Європи РАН, 2012. С. 15.

9. Bank of England News, July 2013.

10. UK International Financial Services - The Future. A Report from UK Based Services Leaders to the Government. L., 2009. P. 3-6; UK 2004. The Official Yearbook of the United Kingdom and Northern Ireland. L., 2003. Р. 454-464; UK 2005. P. 469; Globalization and the Changing UK Economy. BERR. February 2008. P. 16.

11. BIS. Department for Business, Innovation & Skills. October 11, 2011 року.

12. BIS. News. October 14, 2011 року.

13. Рік планети. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2011 р М., 2011. С. 302.

14. BIS. About R & D Tax Credits. September 2011.

15. Рік планети. Щорічник ІСЕМВ РАН. Випуск 2012 р М., 2012. С. 299.

16. Британія в кризі: тактичні заходи та стратегічні цілі. М., 2012. С. 21.

17. The Guardian, 15 January 2013; The Daily Telegraph, 14 January 2013.

http://russiancouncil.ru/inner/?id_4=2360#top