Журнал "Менеджмент в Росії і за кордоном" - Діагностика фінансової неспроможності в системі аналізу та оцінки діяльності сільськогосподарських підприємств

Круш З.А.,
професор кафедри фінансів
і кредиту Воронезького ГАУ

Ткачова Ю.В.,
аспірант кафедри фінансів
і кредиту Воронезького ГАУ,

Потреба в достовірної та якісної інформації про діяльність підприємств гостро проявляється в умовах, коли обмеженість фінансових ресурсів для розвитку організації вимагає їх ефективного застосування. Гідне місце в системі економічного аналізу повинна зайняти діагностика фінансової неспроможності (рис. 1), так як в ринкових умовах особлива увага приділяється фінансовому стану комерційних формувань.

Діагностика фінансової неспроможності розуміється нами як логіко-індикативна система, спрямована на виявлення показників фінансової неспроможності конкретного господарюючого суб'єкта і заснована на методах економічного аналізу, прогнозування ймовірності банкрутства, можливості і ціни його запобігання. Вона дозволяє не тільки оцінити стан підприємства з фінансових позицій, а й своєчасно виявити індикатори розвитку і виникнення фінансової неспроможності.

Фінансова неспроможність має двоїсту природу. У статиці це особливо неблагополучне фінансове становище, а в динаміці - процес, спрямований до банкрутства.

Вважаємо, що ефективність діагностики фінансової неспроможності може бути забезпечена при реалізації наступних етапів:
- ідентифікація впливу внутрішнього і зовнішнього середовища підприємства на виникнення фінансової неспроможності (виділення пріоритетних зв'язків, визначення стадії життєвого циклу, а також наявності кризових процесів і моментів);
- визначення системи індикаторів і показників фінансової неспроможності з урахуванням особливостей підприємства (організаційних, галузевих);
- виявлення ознак неспроможності і аналіз діяльності підприємства за встановленими критеріями;
- розрахунок рівня фінансової неспроможності, прогнозування ймовірності та доцільності запобігання банкрутства;
- застосування комплексної методики діагностики неспроможності, що включає оцінку фінансового стану і можливі сценарії її запобігання або подолання;
- розгорнутий звіт і діагноз з оцінкою вартості подолання неспроможності і його прийнятності для підприємства.

Представлений нами підхід дозволяє провести багатосторонній аналіз діяльності підприємств, при цьому результати будуть отримані на кожному етапі діагностики.

З наших позицій, першим етапом діагностики фінансової неспроможності підприємства є ідентифікація середовища його діяльності. Оскільки вплив зовнішніх і внутрішніх факторів взаємопов'язано, ймовірно, негативний вплив одних буде частково компенсуватися або посилюватися іншими. Тому для оцінки підсумкових тенденцій доцільно використання матриці (рис. 2).

Сенс її полягає в наступному: якщо чинники рівні за силою, але їх вплив різноспрямовано, то вони «гасять» один одного і ефективність діяльності підприємств в таких умовах буде відповідати середнім показникам. Уявна лінія на рис. 2 від «+» до «-» відображає зміну їх сукупного впливу, яке до нульової діагоналі буде переважно позитивним, а після - негативним.

З іншого боку, ця матриця дозволяє оцінити потенціал підприємства, який можна використовувати для подолання фінансової нездоров'я. Там, де негативний вплив зовнішнього середовища буде нездоланним або важкоздоланною для всієї сукупності об'єктів управління, необхідна зміна зовнішніх умов. Для оцінки середовища діяльності підприємств сільського господарства ми виходимо з таких положень:
- політика держави по відношенню до сільського господарства (переважають негативні чинники);
- потенціал і реалізація внутрішніх факторів сільськогосподарських підприємств (при відсутності підтримки від держави, банків і інших галузей, що згладжує або замінює вплив зовнішнього середовища, він практично нульовий).

Більшість сільськогосподарських підприємств потрапляють в нижню горизонтальну область матриці. Це означає, що подолати негативний вплив зовнішніх умов і вийти на середню ефективність здатне дуже обмежене число господарюючих суб'єктів, в той час як боротися з неспроможністю будуть багато з них, що і відповідає ситуації, що склалася.

Таким чином, на першому етапі діагностики можна зробити висновок, що подолання фінансової неспроможності сільськогосподарських підприємств можливо тільки за умови граничної ефективності використання ними свого внутрішнього потенціалу або при поліпшенні впливу зовнішніх факторів, що дасть додаткову можливість «вижити» хоча б підприємствам з нормальною (т. е. з мінімально допустимої) ефективністю.

Разом з тим впровадження та державна підтримка інноваційного сільськогосподарського виробництва дозволять реалізувати ці проекти без прив'язки до якості використання внутрішніх чинників.

Для визначення на другому етапі системи індикаторів і показників фінансової неспроможності доцільно розглянути особливості обумовлюють її в сільському господарстві процесів.

У роботах аграрників-економістів розглядається позиція специфічності сільськогосподарських підприємств, яка визначається істотним впливом природних факторів і проявляється в кругообігу коштів. Тому особливий характер буде носити також їх фінансова неспроможність, яка при існуючій, вельми недосконалій системі економічних відносин, яка визначає умови перерозподілу доходу по галузях, створює потенційну загрозу банкрутства практично для всіх агроформувань.

Підприємства сільського господарства внаслідок особливостей виробництва і реалізації продукції виявляються занадто чутливими до доступності фінансових ресурсів, розмір яких в цих умовах обмежений. Специфічними індикаторами неспроможності аграрних підприємств, поряд зі зниженням показників ефективності, погіршенням структури капіталу, збільшенням його ціни, зростанням неплатежів, є скорочення природного потенціалу, що виявляється в зниженні врожайності сільськогосподарських культур, продуктивності тварин, порушенні сівозміни, падінні родючості ґрунтів.

Позначивши основні особливості сільгосппідприємств, що впливають на вибір індикаторів і показників їх фінансової неспроможності, на третьому етапі стає можливим виявлення її поверхневих симптомів.

Симптоми неспроможності можна виявити за даними бухгалтерської звітності. Слід розділити їх на два види: первинні, виявити які нескладно за першими двома формами бухгалтерської звітності (збитки, негативні тенденції зміни окремих показників), і вторинні, розкриття яких вимагає аналізу даних бухгалтерського обліку підприємства (стан розрахунків з контрагентами, штрафні санкції). Щоб згладити вплив суб'єктивних факторів, пов'язаних з особливостями ведення бухгалтерського обліку на підприємстві щодо якості та обсягу даних, а також ступеня їх деталізації для різних цілей, розглянемо показники фінансової звітності, доступні будь-яким аналітикам.

Оцінка первинних симптомів за якісними показниками фінансової діяльності (наявність збитків, зростання дебіторської і кредиторської заборгованості, зменшення активів) 26 сільськогосподарських підприємств Павловського району Воронезької області дозволила нам виявити три групи підприємств: перша - де первинні симптоми неспроможності, за даними бухгалтерської звітності, відсутні (п'ять підприємств); друга - де вони є (в основному по зростанню дебіторської та кредиторської заборгованості, таких 11); третя - де такі ознаки переважають (їх десять).

На четвертому етапі розглянемо ефективність використання основних методик оцінки фінансової неспроможності та прогнозування банкрутства. В даний час найбільш широко для прогнозування банкрутства використовуються два підходи:
кількісний, заснований на оцінці його ймовірності за критеріями - незадовільною структурі балансу, ліквідаційної вартості (метод Уилкокса), прибутковості активів, капіталу, залежно та ринкової вартості підприємства (моделі Альтмана); і якісний, при якому рішення про неспроможність і можливості банкрутства виноситься на підставі визначення типу фінансової стійкості і оцінки фінансового стану підприємства (по забезпеченості запасів і витрат відповідними джерелами їх покриття, бальною оцінкою за методикою Уряду РФ 2003 року, методикою ФСФО РФ 2001 ). Застосування процедур банкрутства зазвичай направлено на висновок з обороту частини або всього капіталу для його повернення кредиторам або викрадення, тому і прогнозування часто грунтується на зіставленні розміру джерел і сформованої вартості активів.

Ефективність визнання підприємства неспроможним на підставі висновків про незадовільну структуру балансу заперечується багатьма експертами в області фінансового аналізу, але це перша і найбільш доступна з методик, розроблених російськими вченими. Для російських підприємств вимога одночасного відповідності показників бухгалтерського балансу двома критеріями постанови Уряду РФ від 20.05.94 № 498 «Про деякі заходи щодо реалізації законодавства про неспроможність (банкрутство) підприємства» практично неможливо, що дозволяло оголосити банкрутами переважна більшість підприємств. За результатами оцінки, проблема ліквідності балансу зустрічається у 30% сільськогосподарських підприємств (див. Табл. 1). Незадовільна структура балансу відзначена в 2006 р у восьми агроформувань, а в 2007 р - у шести. Незважаючи на недоліки даної методики [5], критерії, закладені в ній, використовуються в різних підходах. Тому отримані з її допомогою результати допомагають скоординувати подальші дослідження.

Практичні розрахунки ліквідаційної вартості сільськогосподарських підприємств Павловського району за методом Д. Уилкокса виявили два випадки ймовірності банкрутства, причому в одному з них вона була виключена вже в наступному, 2007 р

Результати застосування двухфакторной моделі Альтмана свідчать про невеликому ризику банкрутства (менше половини) всіх підприємств із сукупності.

Значить, ліквідність і фінансова залежність сільськогосподарських підприємств на сучасному етапі знаходяться в нормі.

Прогнозування банкрутства на основі пятифакторную моделі Альтмана дозволяє говорити про недостатню ефективність використовуваних активів на підприємствах Павловського району, так як більшість коефіцієнтів, включених в модель, виявляють їх низьку рентабельність.

Оцінка типу фінансової стійкості підприємств по забезпеченості запасів і витрат економічно обгрунтованими джерелами фінансування показала, що запаси і незавершене виробництво досліджуваних підприємств не забезпечуються в достатньому обсязі за рахунок власних оборотних коштів, короткострокових кредитів і нормативної кредиторської заборгованості. Тому фінансова стійкість (нормальна і абсолютна) відзначається в основному у спеціалізованих господарств, а решта є фінансово нестійкими, знаходяться в передкризовому або кризовому стані.

В основу бальної оцінки закладена результативність вкладення коштів за критерієм їх повернення і чутливості до фінансового оздоровлення. Відповідно до неї можливе попадання підприємства в одну з п'яти груп відповідно до свого фінансового стану. Віднесення до трьох гіршим групами свідчить про те, що на підприємстві є незворотні банкротні процеси, які неможливо усунути профілактичними заходами. Однак дані табл. 1 дозволяють судити про динаміку поліпшення фінансового стану підприємств і активній політиці фінансового оздоровлення сільськогосподарських підприємств району, застосування якої дозволило протягом року десяти підприємствам підвищити клас фінансової стійкості, а ЗАТ «Олександрівське» - запобігти небезпеці банкрутства.

Федеральної закон від 09.07.2002 № 83-ФЗ «Про фінансове оздоровлення сільськогосподарських організацій» [2] і методика оцінки фінансового стану, представлена ​​для його практичного застосування в постанові ФСФО №16, містять трохи більше параметрів, але не виключають використання і перерахованих вище.

Багато експертів вважають критерії оцінки фінансової неспроможності сільськогосподарських підприємств у зазначеній методиці досить обгрунтованими, але ми вважаємо, що набір основних фінансових коефіцієнтів, відображених в них, недостатньо ефективний і характеризує стан скоріше загального менеджменту, ніж фінансів підприємства. Зокрема, до їх складу не включені такі найважливіші показники, як коефіцієнти маневреності, співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості, показники ділової активності, рентабельності виробництва. А без них не можна оцінити причини невиконання зобов'язань як основного принципу, на якому базується зазначена методика.

Кожна з представлених методик ґрунтується на прояві найбільш уразливого показника на якомусь періоді діяльності підприємств, тому найкращий результат принесе їх комплексне використання для остаточної оцінки фінансової неспроможності підприємства, яке буде реалізовуватись на п'ятому етапі. Наприклад, оцінка фінансового стану може здійснюватися на підставі прогнозних балансів з елементами моніторингу основних показників. Але, за результатами наших досліджень, всі вони підтвердили виявлення первинні симптоми фінансової неспроможності більш ніж в половині випадків, що свідчить про можливість і важливість експертної оцінки і, крім того, про ефективність обраного порядку проведення діагностики.

При загрозі банкрутства фінансово неспроможних підприємств повинні бути розмежовані рівневі підходи до її подолання та визначено якісні критерії доцільності їх фінансового оздоровлення, що дозволить оцінити наявні резерви і по можливості самостійно вийти з кризової ситуації. При цьому зовнішні методи повинні бути спрямовані не тільки на забезпечення фінансовими і грошовими ресурсами, але і на підвищення ефективності менеджменту організації.

В результаті проведеної діагностики фінансової неспроможності за розробленим нами алгоритмом вдалося виділити три групи сільськогосподарських підприємств і запропонувати менеджменту основні напрямки їх фінансового оздоровлення. Перша - фінансовий стан підприємств благополучно, банкрутство малоймовірно (СХА «Зоря», СХА «Лосєве», СХА «Світанок», СХА племзавод «Дружба», ЗАТ «Павловскрибхоз», ТОВ «Нива», ЗАТ «Доно-Бітюгскій рибалка», ТОВ «Лосівський ІПС», ТОВ СГП «Донські сади»). Для подолання фінансової кризи досить використовувати внутрішній механізм антикризового управління, який може здійснюватися при залученні бюджетних асигнувань, належних за чинним законодавством. Друга - підприємства з ознаками неспроможності, менеджмент яких недостатньо ефективний: їх фінансове оздоровлення неможливо без використання короткострокового і довгострокового кредитування платежів і реструктуризації заборгованості, що склалася державі з податків (ЗАТ «Слов'яни», ЗАТ «Батьківщина», ЗАТ «Олександрівське», СХА «Воронцовська» , ЗАТ «Лосєве», СХА (колгосп) ім. Дзержинського, ПТ «СХА ім. Дзержинського і К», ЗАТ «Павлівська МТС», ВАТ «Гарант-Агро», ТОВ «Агрофірма Тихий Дон», ТОВ «Павловскінвест»).

Третя - фінансова неспроможність яких істотна, внаслідок чого необхідна їх реорганізація, а збереження в колишньому вигляді вимагає масштабного зовнішнього фінансового оздоровлення і можливо тільки за умови гострої необхідності забезпечення функціонування селообразующіх підприємств (ВАТ «Мир», ЗАТ «Герін», ЗАТ «Агрофірма Павловська Нива », ТОВ« Схід-2 »).

Таким чином, застосування діагностики фінансової неспроможності при аналізі та оцінці економіки сільськогосподарських підприємств дозволяє аналітику отримати комплексну інформацію, додаток якої забезпечує правильні рішення з управління активами та реалізації інвестиційних проектів. Разом з тим сама система діагностики не є закритою, що дає можливість коригувати напрямки аналізу, методи і критерії оцінки на всіх етапах відповідно до змін зовнішніх і внутрішніх умов і цілей діяльності організацій.

література
1. Федеральний закон «Про неспроможність (банкрутство) підприємств» від 26 листопада 2002 р №127-ФЗ // Відомості Верховної РФ. 2002. № 43. С. 10060-10200.
2. Федеральний закон «Про фінансове оздоровлення сільськогосподарських товаровиробників» від 9 липня 2002 № 83-ФЗ // Інформаційний бюлетень Мінсільгоспу Росії. - 2002. - № 9, 10.
3. Бланк І.А. Антикризове фінансове управління підприємством. - К .: Ельга, Ніка-центр, 2006.
4. Гіляровський Л.Т. Фінансово-інвестиційний аналіз і аудит комерційних організацій. - Воронеж: Изд-во Воронезького державного університету, 1997..
5. Любушин Н.П. Аналіз фінансового стану організації: Учеб. посібник. - М .: Ексмо, 2007.